行业趋势：平台费用回归 - 嘉信理财在五年前取消平台费用后 计划于明年重新实施[2] - 富达 摩根士丹利和LPL等其他大型经纪交易商已开始向基金发行人收取平台货架空间费用[2] - 行业普遍认为平台收费是可理解且不可避免的[6] 费用结构变化 - 富达向ETF发行人收取其所得收入的15% 或向投资者收取每笔100美元的交易费[4] - 通过富达平台交易 有不到30只来自几家发行人的ETF不向富达支付分成或服务费 但买家需支付100美元交易费[6] - 多年来基金费率持续下降 但新的主动管理型ETF激增略微推高了平均费率[5] 对资产管理公司的影响 - 平台费用可能给小型和新成立的资产管理公司带来压力 迫使其产品更具创新性和差异化以脱颖而出[2][3] - 对于新公司而言 其优势在于可以将平台费用计入产品定价[3] - 平台费用可能 disproportionately 影响小型公司 并可能导致一些新产品无法被优先展示[6] - 资产管理公司承认 支付分销费用的需求将减缓整个行业费率下降的速度[5] 市场与产品演变 - 过去五年 资产大量流入ETF 同时 largely 流出共同基金[3] - 自那时起市场上市了更多ETF 且行业即将出现双重份额类别 这将进一步增加产品数量[3] - 嘉信理财表示 随着其平台规模和复杂性的增长 正在审慎评估对ETF发行人的收费 以确保与服务于零售投资者和顾问的 focus 保持一致[4]