日本央行加息信号与市场反应 - 日本央行行长植田和男于12月1日明确表示，将在12月18-19日的货币政策会议上讨论加息问题，市场将此解读为明确的加息信号 [1] - 信号发布后，日元汇率迅速从1美元兑157日元左右升值至155日元，同时长期国债收益率上升至1.85% [1] - 超过60%的市场人士在演讲前已预期行长会发出明确信号，市场普遍认为加息已是箭在弦上 [2] 加息决策的依据与条件 - 日本央行将员工薪资上调状况作为加息的主要判断材料，植田和男强调企业利润预计将维持较高水准，为加薪提供了资金空间，从而构成了加息的基础 [1] - 日本消费者物价指数（除生鲜食品）在6月同比上涨3.3%，已连续3年零3个月超过央行设定的2%通胀目标 [3] - 日本央行上调了对2026年度和2027年度的消费者物价指数（除生鲜食品）上涨率预测，分别至1.8%和2.0%，认为实现2%通胀目标具有现实性 [3] 前期加息时机与政治阻碍 - 日本主要金融机构首脑曾公开呼吁央行在9月或10月加息，且当时市场条件（如通胀数据）也支持加息 [3] - 日本央行放弃了10月份的加息机会，主要原因是面临政治阻碍，新首相主张积极财政并反对放弃宽松货币政策，并宣称政府对货币政策有最终决定权 [4] - 因政治压力放弃加息后，日本市场遭遇了股价、日元汇率和国债价格下跌的“三杀”局面 [4] 当前经济环境与加息性质 - 当前日本经济虽处于复苏期，但带有停滞性通货膨胀的侧面，物价居高不下是困扰国民的主要问题 [5] - 由于实际利率较低，日本央行暗示的加息被视为一种货币政策调整，旨在使利率回归中性水平，而非全面的货币紧缩 [5] - 植田和男的信号被视为对市场的一种试探，并非最终决定，12月是否真正加息还将取决于市场的反应 [5] 日元贬值与通胀压力 - 日元与欧美之间的利差导致的日元贬值被视为推高日本国内通胀的原因之一 [3] - 美国已获得欧盟、日本等国承诺投资超过1.5万亿美元，这可能给美国带来通胀压力，促使美联储停止降息，进而可能导致日元进一步贬值并加剧日本物价上涨 [3] - 目前“坏的”日元贬值是重要问题，抑制物价上涨无法依赖政府的积极财政政策，而需仰仗日本央行的加息行动 [4]