核心观点 - 利差收窄可能是美元兑日元汇率走低的潜在触发因素之一 [1] - 未来12个月的风险偏向于日本央行将更快加息，而美联储将更快降息 [1] - 当前日元套利交易规模巨大，其突然平仓的风险不容小觑 [1] - 对美元兑日元汇率未来2-3年的“保守目标价”为125 [1] 汇率与货币政策展望 - 利差收窄被视为美元兑日元汇率走低的潜在触发因素 [1] - 未来12个月，日本央行可能更快加息，而美联储可能更快降息 [1] - 该机构对美元兑日元汇率未来2-3年的“保守目标价”设定为125 [1] 市场风险与交易动态 - 当前日元套利交易规模巨大 [1] - 日元套利交易突然平仓的风险不容小觑 [1]