制度实施概况 - 个人养老金制度于2022年11月末在36个城市启动试点，并于2024年12月15日推广至全国 [1] - 开户人数已突破1.5亿人，产品数量扩容至1245只 [1][4] - 2025年《政府工作报告》提出要加快发展第三支柱养老保险并实施好个人养老金制度 [3] 制度设计优化 - 制度由政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营，年缴费上限为12000元 [2] - 自2024年12月15日起，参加人每年可两次变更开户银行，2025年8月进一步丰富了养老金领取情形，提升灵活性和便利性 [2] - 引导居民从储蓄养老转向投资养老，为应对人口老龄化积累经验 [2] 产品体系发展 - 已形成储蓄存款、理财产品、养老保险、公募基金和储蓄国债五大类产品体系 [2][5] - 市场上共有1245只产品，其中储蓄类466只、保险类437只、基金类305只、理财类37只 [4] - 基金类产品表现突出，305只基金（Y份额）总管理规模超151亿元，较年初增长超65%，其中293只成立以来回报率为正，占比约96% [4] - 自2026年6月起，储蓄国债（电子式）将纳入个人养老金产品范围，形成多元供给格局 [5] 市场参与度挑战 - 存在“开户热、缴存冷”问题，实际完成资金缴存并进行产品配置的比例相对较低 [6] - 产品供给与市场需求不匹配，适配账户的理财产品数量较少且同质化问题突出，而投资者对中低风险产品需求强烈 [4][6] 未来发展建议 - 建议调整投资上限，例如从12000元调整为36000元，以吸引更多投资者 [6] - 建议对个人养老金产品实施更优的税收递延政策，降低整体税率，并针对年收入6万元以下人群完善税惠机制 [6][7] - 金融机构需推出更多符合需求的专属产品，银行应引入更多同业产品并提供咨询服务 [6] - 需构建“金融+服务”综合养老生态，将账户与医疗、保险、养老社区等场景打通，提供一站式解决方案 [7] - 应推动制度向县域、农村地区延伸，提升普惠性，并加强投资者教育，引导长期投资意识 [5][7]