金属市场牛市行情 - 黄金、白银和铜在2025年均录得可观涨幅，并首次自1980年以来在同一日历年度内全部创下历史最高纪录[1] - 白银期货周一创下每盎司59.14美元的收盘历史新高，超过11月28日的前纪录[1] - 铜价今年收盘历史最高点为7月23日的每磅5.8195美元[1] - 金价历史最高点为10月20日的每盎司4359.40美元[1] 当前牛市驱动因素 - 持续的通胀担忧、美国降息预期、对美元贬值的恐惧以及大量的央行购金行为为价格提供支撑[1] - 日益增长的工业需求成为推动白银和铜价越来越重要的因素[1] - 各国央行强劲的黄金购买力助推了黄金的价格[1] - 投机者因近期价格走势重新回归大宗商品市场[4] 供需基本面分析 - 白银和铜日益增长的需求尚未得到供应增加的满足[6] - 过去十年金属市场在勘探方面投入不足，开发项目受到当局缓慢推进[7] - 供应不足正以金属价格"更高更持久"的形式显现出来[8] - 美国国内白银和铜产量相对有限，特朗普政府已将这些大宗商品列为战略物资[5] 宏观经济环境 - 以洲际交易所美元指数为代表的美元今年以来已下跌超过8%[4] - 美国及其他地区出现更多"工业行动主义"，推动资源密集型增长[6] - 全球经济正变得效率更低，经营成本上升，这种组合可能推高大宗商品价格[6] - 当前市场背景包括高通胀、地缘政治不稳定和美元疲软，与1980年有相似之处[5] 行业前景展望 - 白银和铜很可能在未来经济中扮演越来越重要的角色[5] - 所有基本面驱动因素在12月初依然稳固，并应在未来几个月推动所有三种金属价格走高[1] - 一个关键区别在于当前出现了大规模的央行购金行为，而45年前的情况并非如此[6] - 与1980年亨特兄弟操纵白银市场不同，2025年黄金、白银和铜的供需是关键关切[6]