白糖市场动态 - 印度2025/26榨季初期产量大幅增长，截至2025年11月30日，累计入榨甘蔗4860万吨，同比增加1520万吨，增幅45.5%；产糖413.5万吨，同比增加137.5万吨，增幅49.81% [2][6] - 中国国内新糖现货报价普遍小幅下调，广西新糖报价54605650元/吨，部分下调1020元/吨；云南新糖报价53005460元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价57505900元/吨，部分下调10~20元/吨 [2][6] - 国际原糖价格近期宽幅震荡，一方面增产抑制价格上行，另一方面巴西乙醇价格显现支撑、泰国甘蔗收购价下行可能影响远期种植面积，市场对糖价继续刷新低点信心不足，期价反弹，近期以震荡筑底看待 [2][6] - 国内期货市场受新糖上市抑制，主力合约移仓，5月合约继续承压，交易上以空头思路对待 [2][6] 棉花市场动态 - 国际棉价小幅下跌，ICE美棉下跌0.03%，报收64.61美分/磅；中国国内期货CF601环比上涨0.29%，报收13800元/吨，主力合约持仓环比下降2787手至54.42万手；棉花3128B现货价格指数报14590元/吨，较前一日上涨20元/吨 [3][7] - 宏观层面存在扰动与预期，有报道称美联储下一任主席态度偏鸽派，市场预期美联储12月降息25个基点的概率较高 [3][7] - 美棉出口数据转弱，最新一期美棉出口周报显示当周净签约量环比下降，拖累美棉价格；中国国内郑棉期价重心昨夜环比小幅下移 [3][7] - 近期行情驱动因素包括宏观利好预期、棉花需求相对稳定以及年度供需压力不大，但当前市场多空因素并存，供应压力仍存，价格持续上行将面临套保压力 [3][7] - 短期郑棉价格或仍以震荡运行为主，随着时间推移，供应压力预计逐渐减弱，基本面支撑或逐渐增强，中长期看好，可考虑买入05合约虚值看涨期权并卖出05合约虚值程度较低的看跌期权 [3][7]