文章核心观点 - 10月经济数据总体表现偏弱，为债券投资提供了有利环境，十年国债ETF（511260）因其特性被视为当前市场下的优选工具 [1][4][6] 经济数据总体表现 - 10月经济数据各维度表现偏弱，生产强度有所下降，工作日较少和内外需偏弱是影响因素 [1] - 10月出口数据同比转负，与前期基数较高有关 [1] - 各类主要工业品10月的同比增速均较9月有不同程度下滑，包括传统品类和新兴品类 [1] 投资领域表现 - 固定资产投资增速呈现加速下滑态势，符合“反内卷”的供给侧诉求 [2] - 制造业投资结构分化，汽车和运输设备保持同比正增长，而化工、有色等传统制造业同比降幅较大 [2] - 基建投资无论新旧口径均呈现加速下滑态势，与今年靠前发力和化债工作推进有关，展望明年有望改善 [2] - 地产开发投资及销售情况未达预期，商品房销售面积与销售额同比增速进一步下滑 [3] 消费领域表现 - 消费数据延续偏弱走势，与消费补贴退坡及部分产品更新需求释放有关 [3] - 金银珠宝消费是亮点，尽管金价上涨，增速依然表现亮眼 [3] - 家电品类10月同比增速转为负数，与去年四季度补贴加码导致的高基数有关 [3] 通胀与金融数据 - 本月CPI同比转正，超出市场预期，核心CPI持续上行，显示经济从通缩向通胀过渡 [5] - PPI延续上行态势，与“反内卷”后各行业进行供给侧收缩或价格上调有关，市场预期明年年中或下半年转正 [5] - 10月新增社融规模低于季节性，主要依靠政府端发力，居民端与企业中长期贷款需求偏弱 [5] - 10月M1增速开始回落，符合市场预期 [5] 债券投资环境与工具 - 偏弱的经济基本面意味着实体经济回报率偏低，压制上市公司盈利，提升债券投资性价比 [4] - 宽松货币政策持续，市场对明年进一步降准降息有预期，为债券市场提供有利环境 [4] - 十年国债ETF（511260）是唯一跟踪上证十年期国债指数的产品，具备低波动、稳健收益特征，历史上每年均实现正收益 [6] - 该ETF支持日内回转交易、质押加杠杆，综合费率仅0.2%，被视为震荡市中平衡组合风险的优选工具 [6]