AI算力与半导体行业近期表现 - 12月2日半导体芯片板块出现调整，但行情分化，与海外算力产业链相关性高的通信板块逆势上涨 [1] - 海内外AI相关催化事件不断，相关产品渗透率提升 [1] - 继续看好AI算力领域的高景气及大国博弈与“十五五”背景下的国产替代趋势 [1] 云厂商资本开支与AI商业进展 - 海外云厂商资本开支屡创新高，并对2026年投资口径保持乐观 [1] - AI已成为云业务加速成长的核心驱动力，微软、谷歌、亚马逊、阿里的云业务最新同比增速分别达到40%、34%、20%+、34% [1] - AI的商业闭环正在逐步形成 [1] 光模块需求预测 - 头部科技企业加速部署自研AI ASIC集群，有望驱动光模块需求在2026年继续维持高增长 [4] - 预计2026年对800G和1.6T光模块的需求有望分别达到4000万只和2000万只以上，而2025年预计分别为2000万只和100万只 [4] 政策支持与国产替代趋势 - “十五五规划”建议明确提出要“适度超前建设新型基础设施，推进全国一体化算力网”以及“加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给” [4] - 在中美地缘政治博弈加剧背景下，算力领域竞争成为焦点，国产半导体设备及算力芯片有望得到更多政策及投资支持，有利于技术突破 [4] 投资布局建议 - 建议投资者同时关注国内和海外的AI算力产业链 [1] - 可通过通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等产品布局相关机会 [1]