资产配置的核心逻辑与重要性 - 资产价格长期呈现震荡上行特征 通过将资金分散配置于走势不同且呈一定负相关的资产 可以在长期收益率相近的情况下 大幅降低资产回撤和波动 显著改善投资持有体验 [1] - 资产配置的核心是寻找相关性较低的资产进行资金分散 即“不要把鸡蛋放在同一个篮子里” 以此降低组合波动风险 [3] 股债资产的历史表现与特征对比 - 上证指数虽突破近10年新高 但长期波动剧烈 [5] - 十年国债ETF自2017年8月上市以来 8年累计涨跌幅达36%左右 高于同时期上证指数的涨跌幅 且波动回撤更小 [5] - 货币基金走势平稳 但收益率相对偏低 [5] - 从长期视角看 债券类资产是较为优质的配置选择 [5] 股债跷跷板效应的驱动机制与观测指标 - 市场中的灵活资金（如普通投资者、混合类基金、保险类资金）会在股债两大类资产之间流动 资产的赚钱效应会吸引资金流入并推高价格 [5] - 常用“股权风险溢价率”指标观测股债资产的性价比 该指标自2014年以来大多在正负两倍标准差区间内运行 [6] - 当指标触及上行边界时 提示股票资产可能被低估 买入股票更具性价比 当触及下行边界时 说明债券资产可能更具性价比 [6] - 从最新数据看 随着上证指数突破4000点 股票进一步上涨预期降低 从股权风险溢价率指标看 当前债券类资产更具性价比 [6] 十年国债ETF的产品价值与配置时机 - 十年国债ETF是唯一跟踪上证十年期国债指数的产品 持仓透明无风格漂移 历史上每年均实现正收益 具备低波动、稳健收益特征 [7] - 产品支持日内回转交易、质押加杠杆等功能 综合费率仅0.2% 操作便捷且成本优势显著 [7] - 结合年底债券配置的历史规律与明年宽松政策预期 十年国债ETF是震荡市中平衡组合风险、把握债市机会的优选工具 当前具备较高布局价值 [7]