行业趋势与驱动力 - 海外云厂商资本开支屡创新高，并对2026年的投资口径保持乐观 [1] - AI已成为云业务加速成长的核心驱动力，微软、谷歌、亚马逊、阿里的云业务最新增速（YoY）分别达到40%、34%、20%+、34% [1] - AI的商业闭环正在逐步形成 [1] 光模块市场需求预测 - 在头部科技企业加速部署自研AI ASIC集群的背景下，有望驱动光模块需求在2026年继续维持高增长 [1] - 对800G光模块的需求在2026年有望达到4000万只以上，2025年预计为2000万只 [1] - 对1.6T光模块的需求在2026年有望达到2000万只以上，2025年预计为100万只 [1] 市场景气度与产品构成 - 在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度 [1] - 通信ETF（515880）规模为118.40亿元，在同类15只产品中排名第一 [2] - 截至2025年10月28日，通信ETF中光模块占比达52%，服务器占比达22%，叠加光纤、铜连接等环节，合计占比超81% [1]