并购重组市场整体活跃度 - 政策驱动下并购市场呈现“淡季不淡”的新气象，10月以来共有107家A股上市公司披露重大资产重组相关公告 [2] - 10月以来首次披露重大资产重组事件的公司有13家，虽较去年同期的25家减少，但较2023年同期的9家（其中6家后续失败）增长显著 [2] - 市场热度得益于自上而下的政策东风，包括2024年9月证监会发布“并购六条”及2024年5月修订《上市公司重大资产重组管理办法》以简化程序、创新工具 [2] 地方政府支持举措 - 各地政府积极营造有利的并购重组生态，深圳市提出到2027年底累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元的目标 [3] - 上海、安徽专项发文支持企业并购重组，广东、山东强调围绕优质企业并购协同项目落地并加快并购基金发展 [3] - 北京、江苏、浙江等地通过召开座谈会、专题交流活动鼓励属地企业开展并购重组 [3] 跨境并购与支付工具创新 - 跨境并购出现边际复苏，上市公司通过并购海外科技企业快速获取技术、人才以加速新质生产力全球化布局，例如至正股份收购全球前五的半导体引线框架供应商AAMI约87.47%股权 [4] - 交易支付工具呈现多元创新趋势，上市公司综合运用现金、股份、定向可转债等多种工具 [4] - 10月以来新披露的13个并购方案中，嘉戎技术等9家公司采用发行股份及支付现金相结合的方式 [5] - 定向可转债应用增多，其灵活性高且能降低上市公司当期现金流压力，适用于成长性较高的大中型并购 [6] 产业整合与战略布局 - 并购重组逻辑从证券化加速转向产业化，核心目标是追求产业协同，创造“1+1>2”的效果 [7] - 监管部门鼓励同行业、上下游产业并购，传统行业通过重组提升产业集中度，头部公司整合产业链上市公司 [7] - 恩捷股份拟收购中科华联100%股权以加码锂电池隔离膜等膜类产品主业，业务范畴相契合 [7] - 并购聚焦新质生产力，嘉戎技术拟收购杭州蓝然100%股份，结合膜分离技术与电渗析技术构建综合解决能力 [8] - 部分公司通过并购布局高景气赛道打造第二增长曲线，例如时空科技收购存储产品公司嘉合劲威100%股份以切入存储领域 [9]