核心观点 - 摩根大通重申对汇丰控股的正面展望并上调目标价 基于近期香港金融考察的积极发现 包括财富管理业务增长强劲 与恒生银行的潜在协同效应 以及香港和英国经营环境改善 [1] 评级与目标价 - 摩根大通予汇丰控股“增持”评级 [1] - 将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 财务预测调整 - 将汇丰控股2026至2027财年每股盈利预测上调3%至4% [1] - 预测2025财年平均有形股本回报率为16.6% [1] - 预测2026年平均有形股本回报率呈现下降趋势至15.8% [1] - 预测2027年及2028年平均有形股本回报率分别为15.9%及15.8% [1] - 摩根大通认为其预测存在上行风险 [1] 业务与市场环境 - 汇丰控股财富管理业务增长强劲 [1] - 管理层相信与恒生银行存在潜在的协同效应 [1] - 中国香港及英国市场的经营环境正在改善 [1] - 香港商业地产状况略有改善 [1]