股价表现与市场动态 - 12月3日，美图公司H股延续下跌，盘中一度跌逾6%，截至11时38分，股价报7.31港元/股，下跌4.69% [1] - 公司股价已连续四个交易日下跌，期间累计跌幅近17% [1] - 当日交易数据显示，股价最高为7.690港元，最低为7.200港元，振幅6.39%，成交量为5172.77万股，成交额为3.81亿港元 [2] - 公司总市值为333.79亿港元，市盈率TTM为33.84 [2] 市场担忧与券商观点 - 市场担忧源于谷歌发布Gemini3及Nano Banana Pro大模型，认为AI通用模型能力会外溢到应用层，可能颠覆原有AI应用厂商的产业卡位与商业模式 [1][3] - 国金证券发布报告，认为美图不应受到“AI吞噬软件”的叙事压制，公司长期成长空间广阔 [1][2] - 国金证券指出，在AI时代，像美图这类具备“功能厚度+国民认知”足够深的工具软件，仍具备难以颠覆的价值 [3] 公司未来增长驱动 - 国金证券认为，公司的出海业务和生产力工具有望启动第二增长曲线 [1][2]