文章核心观点 - 中国经济进入存量发展阶段 企业资本开支趋于审慎 更加注重稳定的现金流配置与真实利润增长 推动自由现金流占比提升 [1] - 企业自由现金流增加带动ROE中枢上行 这一趋势与美日股市在存量经济阶段的特征相似 [1] - 在产业结构转型背景下 科技与高端制造类公司市值占比明显提升 自由现金流积累不断增厚 [1] - 权益资产属性从融资工具转向保值增值工具 高夏普比率成为居民资产配置的重要基础 [1] - 未来随着企业分红回购力度增强 自由现金流对ROE的支撑作用将进一步凸显 [1] 市场表现与投资工具 - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399）[1] - 该ETF标的指数聚焦大中市值 其央国企占比高于同类现金流指数 且月月可评估分红 [1]