H股发行进展与资金用途 - H股发行取得进展 所募资金拟用于海外产能布局、供应链与渠道建设优化、品牌营销等实质性工作 [1] - 资金用途将推动公司出海战略加速落地 [1] 公司长期成长逻辑 - 公司具备全国化、平台化、国际化三大长期成长逻辑 [1] - H股发行稳步推进 预示功能饮料业务将有创新和海外市场双重突破 [1] - 功能饮料之外的品类拓展持续进行 三大逻辑下的高成长性具有充分看点 [1] 估值分析 - 当前股价对应市盈率分别为30倍、24倍、19倍 [1] - 假设H股发行以9折测算 公司对应2026年H股估值仅为22倍 处于近年相对低位 [1] - 展望2026年 重申"买入"评级 [1]