港股高股息资产年末关注度与资金流向 - 临近年末，港股高股息资产关注度攀升，资金已悄然布局 [1] - 港股红利低波ETF（520550）连续9个交易日获资金净流入约5500万元 [1][6] 港股红利策略的日历效应 - 广发证券研究显示，12月至次年1月中旬，港股红利策略上涨概率超90% [1][3] - 基于2014年以来数据回溯，港股通高股息指数在岁末年初上涨概率为90.9%，涨幅中位数为3.4% [5] - 同期，该指数相对于沪深300、中证红利及恒生指数全收益的超额胜率均达81.8%，相对沪深300指数超额收益中位数最高达5.6% [5] - 日历效应的核心原因被认为是追求相对收益的机构资金在年底进行资产再平衡，卖出高波动成长股，转向高股息、高安全边际的港股红利板块 [5] - 除岁末年初外，3月-4月中旬港股红利上涨概率也较大，但弹性及上涨概率不如A股红利，此阶段为港股龙头公司年报及分红预案披露高峰期 [5] 恒生港股通高股息低波动指数特征 - 港股红利低波ETF（520550）跟踪的恒生港股通高股息低波动指数呈现“两高两低”特征：收益更高、波动更低、更高股息、更低估值的 [6] - 截至12月2日，该指数股息率（近12月）为5.88%，在同类红利类指数中相对更高 [6][7] - 截至12月2日，该指数市盈率（PE TTM）为7.78倍，估值相对较低 [6][7] - 自2020年初以来，该指数全收益指数累计上涨80.85%，区间年化涨幅10.70%，最大回撤-33.35%，风险收益比优于同类港股红利指数 [7] 当前市场环境与布局价值 - 截至11月28日，港股通高股息板块成交额占比仅6.1%，拥挤度处于历史低位 [7] - 叠加海外流动性压力缓解、南向资金持续流入，港股红利类资产布局价值凸显 [7]