汇率表现与关键水平 - 印度卢比兑美元汇率历史性地跌破90这一关键心理关口，12月3日一度贬值0.3%，触及90.1575的历史新低[1] - 市场预期卢比将继续走弱，HDFC Securities预测在跌破90关口后，卢比可能在未来几天进一步下探至90.30[6] - 卢比汇率在今年5月初一度升至83.7538卢比兑换1美元的高点，随后因贸易局势逆转而承压[4] 市场行为与央行干预 - 市场对卢比走弱的预期刺激进口商和投机者加速购入美元，出口商不愿积极抛售美元，形成强大的市场力量[3][6] - 印度央行入场干预试图捍卫90关口，但市场力量令其"护盘"努力效果甚微[3] - 分析师警告印度央行需要采取更果断行动来遏制投机压力，否则卢比可能滑向91[6] 贸易谈判影响 - 印度与美国贸易谈判停滞不前打击了市场情绪，是导致卢比承压的核心因素[1][5] - 5月初卢比走强正值投资者押注印度将首批与美国达成关税协定，但7月美国宣布计划对印度商品征收高关税并威胁惩罚，导致局势逆转[4] - 市场普遍认为，在美印贸易谈判取得实质性突破前，卢比前景难言乐观[3] 宏观经济背景 - 在美国关税壁垒与国内强劲进口需求双重挤压下，印度出口商承压，经常账户赤字在第三季度显著扩大[3] - 印度经济增速达到六个季度以来最快水平，但汇率剧烈波动为货币政策增添变数[7] 货币政策展望 - 卢比的持续弱势可能促使印度央行在利率决议上选择按兵不动，维持利率不变[7] - 强于预期的GDP数据已削弱市场降息预期，捍卫汇率稳定成为央行更紧迫的任务[7] - 分析认为只有与华盛顿达成贸易协议，才可能为卢比提供短期喘息之机[7]