港股通创新药ETF(159570)市场表现 - 12月3日该ETF回调1.5%，连续第四日下跌，成交额快速突破13亿元[1] - 盘中获净流入超600万元，近10日累计资金流入超7.4亿元[1] - 截至12月2日，ETF最新规模超236亿元，在同类产品中持续领先[1] 标的指数成分股表现 - 权重股多数下跌：三生制药跌2.98%、信达生物跌2.08%、中国生物制药跌2.17%[3][4] - 石药集团、百济神州、康方生物跌幅均超1%[3][4] - 映恩生物-B跌幅最大，为3.83%[4] 行业政策与支付环境 - 高层会议部署推进医保省级统筹，强调提升基金使用效率，有望为高性价比产品和基层渠道扎实的企业营造更稳定的支付环境[5] - 2025年医保谈判结果将于12月初公布，首版"商保创新药目录"同步落地，进一步拓宽创新药支付路径[5] - 政策尤其利好具备差异化优势的肿瘤、自免及罕见病领域产品[5] 近期行业催化剂 - 12月上旬ASH年会将披露多项血液病领域关键数据，国内多家企业参与，或催化相关管线估值修复[5] - 12月至明年1月为全球BD交易旺季，具备国际化潜力的创新药企有望通过License-out等合作兑现价值[5] - 建议重点关注医保或商保目录潜在受益企业、ASH数据读出在即的血液肿瘤标的、以及拥有扎实技术平台具备海外合作预期的Biotech[5] 中国创新药研发与出海趋势 - 中国企业开展创新药临床试验数量从2020年的1473项增长到2024年的2539项，年复合增长率达15%以上[7] - 2024年创新药临床试验登记数量达2539项，占当年药物临床试验登记总量(4900项)的51.8%，首次超过半数[7] - 中国在肿瘤领域的研发贡献比例为27%，自免领域为19%[9] - 在ADC热门靶点研发中，HER2占比为49%，TROP2占比为67%[9] - 石药集团、和誉、复宏汉霖、宜明昂科等公司均有大品种在推进，创新药出海有望持续快速发展[6][7] 港股通创新药ETF(159570)产品特征 - 标的指数100%布局创新药，前十大成分股权重超74%，浓缩港股通创新药精华[13] - 前三大权重股为百济神州(11.93%)、信达生物(11.22%)、康方生物(10.34%)[13]