康波理论与周金涛的核心观点 - 康德拉季耶夫长波理论（康波）认为资本主义经济存在50-60年的大周期循环 [2] - 周金涛作为该理论在中国的杰出继承者，于2016年预判2018年是康波周期的至暗时刻，2019年则是新一轮周期的起点，并指出这是1985年后出生人群的第一次重大财富机会 [2][38] - 周金涛于2016年因胰腺癌逝世，未能亲眼见证其部分预判在市场的应验 [2][38] 周金涛的主要预判与市场实际表现 - 对房地产的预判：曾断言中国地产周期早已见顶，建议“卖掉房子配置黄金” [3][39] - 实际表现（短期）：预判后，全国房价在棚改货币化推动下持续上涨，黄金则在强美元下横盘，使其理论一度过气 [3][39] - 实际表现（长期）：截至2025年，全国二手房价格（包括京沪深）几乎抹去2016年以来的全部涨幅，而国际金价从2016年初的每盎司不到1100美元飙升至超过4200美元 [3][39] - 对宏观周期的推演：运用其“涛动周期论”框架，认为2016年是最好的一年，2018-2019年是短、中、长周期共振向下的至暗时刻，之后康波将进入萧条期 [13][49] - 部分应验：2018年沪深300指数在中美贸易摩擦与金融去杠杆下全年下跌25% [2] - 出现偏差：低估了中国地产的韧性和美元体系的顽强，棚改货币化、特朗普财政政策、美联储政策及AI资本开支竞赛等“人为反抗力量”扰乱了周期节奏 [14][50] 涛动周期论的理论框架 - 理论渊源：康德拉季耶夫提出长波雏形，熊彼特将其系统化，用技术创新解释约60年的康波周期，并嵌套约10年的朱格拉周期（投资）和约40个月的基钦周期（库存） [8][44] - 周金涛的发展：在熊彼特三周期基础上加入地产周期，形成“涛动周期论”——一个60年康波中嵌套着3次地产周期、9次投资周期和18次库存周期 [11][47] - 核心论断：一个人60年人生中，参与经济生活的30年里，康波只给予3次财富机会；1985年后出生的人，第一次机会在2019年 [11][47] 对大宗商品周期的预判与科技创新的影响 - 原有预判：认为大宗商品在2016年反弹、2019年二次探底后，将进入持续至2030年左右的漫长横盘期，其基础是IT创新红利耗尽，进入“技术真空期” [22][58] - 现实变化：2019年后，新冠疫情导致商品需求剧烈波动，AI革命则大幅扭转了资源品的供求结构 [25][61] - 预判的准确与偏差：看对了资源品长期资本开支不足和全球分裂趋势下的资源安全价值，但未预见需求端的突变（如AI革命）[25][61] - 资源争夺焦点转移：从原油、钢铁、煤炭等传统大宗商品，转向铜、电力、稀土以及钴、锗、镓、锑等小金属，以应对电动车、AI革命的能源与材料需求 [26][62] - 当前世界特征：未陷入L型横盘，而是进入一个由技术革命受益者与旧世界债务压力下需求缩减人群构成的“撕裂的K型世界” [31][67] 理论局限与当代意义 - 理论的时代局限：“涛动周期论”带有上一代人的印记，其推演因未能预见AI革命的爆发而存在不足 [21][57] - 周期的现代特征：金融创新与科技进步对周期运行造成多层级、跨资产的系统性干预，使康波周期以更不连续、剧烈和“量子化”的方式显现，更接近熊彼特的“创造性破坏”时刻 [31][67] - 核心价值：其魅力在于试图超越自身局限解释复杂的经济周期规律，提供了一种理解个人命运与时代洪流关系的框架 [35][71]