市场整体概览 - 2025年11月，国内一级股权投资市场共发生614起融资事件，同比、环比分别增长40.5%、34.4% [3] - 同期披露总融资额约为282.27亿元，较2024年11月和2025年10月分别显著减少49.0%、34.2% [3] - 平均单笔融资额同、环比降幅均在50%以上，规模仅为4597.25万元 [3] 募资端情况 - 2025年11月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共11家，同比下降31.3%，环比下降8.3% [1] - 月内已注销的私募股权、创业投资基金管理人共38家，其中超六成为主动注销 [1] - 新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计404只，环比微增2.5%，同比上涨29.5% [1] 融资阶段分布 - 早期阶段（种子轮、天使轮、Pre-A轮和A轮）融资事件共450起，占融资事件总数的73.3% [6] - A轮融资事件数继续稳居榜首，约占融资事件总数的35.8%，环比、同比分别提高2.1%、3.8% [6] - 战略融资轮以80.13亿元的披露融资额拔得头筹，比第二名A轮多约9.94亿元 [6] - 受「深朴智能」2亿元融资推动，种子轮融资总额环比激增501.2% [6] - 受「康诺思腾」接近2亿美元融资影响，C轮融资总额同比涨幅达124.7% [6] - A轮融资事件数较2024年11月显著增长57.1%，披露融资额同比增幅高达98.1% [9] - A轮平均单笔融资额为3190.77万元，约为2024年同期的1.26倍，但环比下降20.5% [9] 融资行业分布 - 先进制造行业以123起融资事件领跑，获投企业中约52.8%为集成电路公司 [12] - 人工智能行业融资事件数连续第16个月跻身前三，本月共有103个项目获投，同比增长94.3%，环比增长43.1% [12] - 人工智能行业披露融资总额达60.28亿元，首次超过先进制造、医疗健康和汽车交通，同比翻番，环比增长7.5% [12] - 人工智能行业中，智能机器人领域53个项目融资额合计33.33亿元，占比约55.3%；AI基础层领域融资总额突破10亿元，占比约19.2% [12] - 先进制造行业融资事件数同比增长23.0%，环比增长29.5%，但披露融资额同比减少78.4%，环比骤降59.1% [14] - 先进制造行业单笔平均融资额跌至4386.73万元 [14] - 先进制造获投项目中，处于早期阶段的公司合计占比67.5%；共有8家获得D轮融资，约占该轮次融资事件总数的61.5% [14] 融资地域分布 - 江苏省本月完成119起融资事件，保持领先地位；浙江省以91起紧随其后 [16] - 注册在深圳的「卓驭科技」、「云豹智能」和「康诺思腾」获大额融资，推动区域披露融资金额同比激增近6倍，环比提升110.1%，达到76.80亿元 [16] - 江苏省融资事件数较2024年同期增长38.4%，但融资金额缩水43.4%；平均单笔融资额仅为2405.39万元，同比、环比分别下降59.1%、52.8% [18] - 江苏省获投项目中，处于早期阶段的公司合计占比75.4% [18] - 江苏省获投项目集中在先进制造、医疗健康、生产制造和人工智能行业，其中先进制造和生产制造的融资事件数分别占该行业融资总量的28.5%、23.2% [18] 活跃投资机构 - 本月投资最活跃的机构包括深创投（10起）、HongShan红杉中国、英诺天使基金（9起）、启明创投（9起）、高瓴创投（8起）等 [20][23] - 投资事件数在6起及以上的机构中，国资背景机构仅占20%，美元基金呈复苏态势 [20] - 英诺天使基金累计已投资超500个项目，资本管理规模数十亿人民币，主要投资天使期、Pre-A阶段 [20] 基金募资动态 - 源码资本完成新一期成长基金募集，总规模6亿美元，聚焦AI+和Global+方向，整体存续周期长达25年 [24] - Monolith砺思资本完成双币种基金最终关账，总规模4.88亿美元，两支基金曾一度超募160%至6.3亿美元 [25] - 杭州资本管理的杭州润苗基金首期规模20亿元，存续周期20年，旨在配合杭州市的《润苗计划》 [24] - 其他完成募资的基金包括国寿投资的仓储物流投资基金（17亿元）、芯联资本首支主基金（12.5亿元）、联想创投的联想上海基金（10亿元）等 [27] 大额融资事件 - 本月超10亿元人民币的大额融资事件共6起，融资总金额合计90.15亿元，占披露融资总额的31.9% [29] - 大额融资集中于先进制造的集成电路领域，并覆盖汽车交通、医疗健康、人工智能和金融等国家战略方向 [29] - “国家队”和地方政府基金是大额融资的主导力量，产业政策与资本联动加强 [29] - 车企积极布局科技子公司和生态企业，产投协同趋势显著 [29] - 跨境资本仍看好中国硬科技，「康诺思腾」的新晋股东中出现全球主权基金和战略投资者 [29] - 代表性大额融资包括：卓驭科技（汽车交通，战略融资，超36亿人民币）、康诺思腾（医疗健康，C+轮，约2亿美元）、拓荆键科（先进制造，战略融资，约10亿人民币）等 [31] 新兴赛道与案例 - 智能体编码工具开发公司「言创万物」月内接连完成天使轮和Pre-A轮融资，金额在数千万美金级别，领投方分别为HongShan红杉中国和腾讯投资 [33] - 言创万物由TikTok和百度前高管联合创办，其产品Verdent AI为智能体编码套件，公司ARR接近1000万美元，团队规模仅3人 [33]