华宸未来稳健添利债券基金暴跌事件 - 华宸未来稳健添利债券基金（一级债基）在11月27日至12月1日三天内净值累计下跌6.81%，其中11月27日跌1.77%、28日跌3.56%、12月1日跌1.48%，单位净值回落至2023年四季度水平 [2][3][15] - 该基金规模仅为1.8亿元人民币，其管理公司华宸未来基金总管理规模约1.95亿元，属于迷你基金，此前因走势稳健在社交平台被推荐为“网红基”吸引散户买入 [3][15] - 业内分析净值暴跌原因大概率是“踏雷”万科债券，推测其可能持仓“21万科04”、“22万科04”或“22万科06”，根据28日净值跌幅3.56%推算对应仓位约在7.6%-15% [5][17] - 此次暴跌是“所持债券调整”与“巨额赎回流动性风险”的双重打击，初期下跌可能引发踩踏式赎回，为应对赎回变卖资产进一步加剧净值下跌形成恶性循环，实际持仓可能低于8% [5][17] 合晟资产私募产品净值大跌事件 - 百亿私募合晟资产旗下多只纯债策略产品上周净值大跌超过4%，例如合晟同晖恒信X号在11月28日当周净值下跌4.35%，净值跌破1 [6][18] - 合晟资产由拥有二十余年债券投资经验的胡远川创立，公司以“稳健为先、价值投资”为理念，聚焦高等级信用债和利率债，是业内头部债券私募并多次获奖，产品长期以低波动、稳收益著称 [8][9][20][21] - 产品净值暴跌时间线与万科债大幅下挫周期高度重合，表明其大概率配置了万科系债券，公司创始人声明已完成对某展期资产按市场价调整估值，此举使二季度以来投资收益几近归零 [9][21] 债基风险认知与行业影响 - 公募和私募债基接连“踩雷”事件打破了“债基=稳健”和“百亿私募=靠谱”的刻板印象，投资者常误将债基视为无风险理财而忽略潜在风险 [10][22] - 一级债基给予基金经理更大的信用下沉操作空间，迷你公司为做出业绩可能承担更大风险但风控能力不足，而百亿私募虽实力更强但重仓债券出问题也会导致净值剧烈波动 [10][22] 投资者避雷建议 - 投资者应放弃“抄底幻想”，遇到债基突然暴跌切勿试图捡便宜，并举例如富荣中短债在2022年11月单日暴跌12.08%后至今未回本 [11][23] - 选择基金不能只看过往业绩，需关注机构持有比例，机构投资者持仓比例能侧面反映基金可靠程度，如华宸未来稳健添利债券机构不持有则风险较高 [11][23] - 应摆正投资心态，固收产品核心是“稳”，不应为货币基金与债基间零点几个百分点的收益差承担踩雷风险，同时需做好资产配置，避免重仓单一基金或全部投资于债券，通过分散投资应对市场波动 [11][23]