美联储财务状况的核心转折 - 美联储在持续三年亏损后，于近期重新实现盈利，开始缓慢填补用于核算亏损的会计科目[2] - 自11月5日至11月26日，美联储的递延资产规模从2438亿美元小幅降至2432亿美元，标志着长期趋势的明确转折[2] - 当前季度，美联储12家储备银行的合计利润有望超过20亿美元[2] 亏损的成因与背景 - 为应对疫情，美联储大量购债使其资产持有规模在2022年夏季达到9万亿美元的峰值，比之前增加了一倍多[3] - 2022年，为对抗飙升的通胀，美联储大幅加息，导致其持有的债券收入与支付给银行的准备金利息之间出现严重错配，并于2022年9月开始出现亏损[2][3] - 递延资产科目记录了美联储在依法向财政部返还利润前必须填补的累计亏损[2] 扭亏为盈的驱动因素 - 美联储降息是终结其亏损的关键因素，降息降低了其为维持联邦基金利率目标区间而支付给银行的成本[3] - 递延资产的累积在10月准备金余额利息下调25个基点时就已经停止[3] - 随着市场收益率开始超过美联储支付给银行的准备金利息，其亏损停止并转为盈利[3] 未来展望与影响 - 填补递延资产并恢复向财政部返款的过程预计将以年为单位来衡量[2] - 鉴于对就业市场的担忧，美联储未来可能进一步降息[3] - 美联储官员认为央行的盈亏与其货币政策执行能力无关，但部分民选官员批评其利息支付是对金融体系的补贴[3]