白银价格表现 - 12月3日亚洲早盘，现货白银盘中最高触及58.945美元/盎司，刷新历史新高，日内涨幅一度逼近1% [1] - 今年以来现货白银涨幅达到103%，远超现货黄金60%的涨幅 [1] - COMEX白银盘中突破59美元/盎司，日内涨1.47% [1] - 上海期货交易所白银主力合约价格涨至13866元/公斤，涨幅2.7%，月线已连续上涨8个月 [1][4] - 现货白银价格在12月3日17:50短线回调至58.048美元/盎司，跌0.66% [3] - 白银价格在9月突破40美元/盎司，10月9日突破50美元/盎司，一个多月涨幅超过20% [4] 市场供需基本面 - 据白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [4] - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，回收供应小幅增长约1%，整体供应增幅仅约1% [4] - 2025年全球白银总需求预计同比下降约4%至11.2亿盎司，其中工业需求下降约2% [5] - 光伏产业用银需求是长期支撑因素，国际能源署预计从2024年到2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦 [5] - 到2030年，仅太阳能一项预计将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，即在2024年11.69亿盎司实物需求基础上再增加13% [5] - 中国交易所库存已降至近十年低位，10月中国对白银出口超660吨创纪录，大量金属运往伦敦以缓解当地挤仓 [5] - 光伏组件和首饰消费走强令国内库存被迅速抽空，上期所期货价格出现近月升水的紧张格局，加剧了逼仓行情 [5] 宏观环境与市场情绪 - 市场聚焦将出炉的美国9月个人消费支出报告，预计9月整体PCE同比涨幅微升至2.8%，核心PCE价格指数同比涨幅预计维持在2.9% [3] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，维持利率不变的概率为10.8% [3] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6%，维持利率不变的概率为7.7%，累计降息50个基点的概率为25.7% [3] - 高盛表示美联储在12月议息会议上下调利率几乎已无悬念，市场对25个基点降息的定价概率约85%—86% [3][4] - 全球最大的白银ETF——SLV最新持仓量为15863.15吨，相比前一日增加60.79吨，继续维持在高位 [6] 技术分析与市场观点 - 月线RSI指标显示市场已进入严重超买区间 [6] - 当前金银比已回落至10月初约78的水平，虽较年初逾100的高位明显下行，但仍高于约68的历史均值 [6] - 在降息预期升温、白银库存持续低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [6]