核心观点 - 2026年美联储领导层变动之际，其政策独立性面临政治压力考验，但分析认为委员会整体构成比主席个人更能决定政策走向 [2][5] 政治压力与历史先例 - 美国总统特朗普及其内阁持续游说美联储降息并调整货币政策，并采取了威胁解雇主席鲍威尔、试图罢免FOMC成员等极端措施 [2] - 分析警示，若新任主席过度认同白宫观点，可能重蹈20世纪70年代尼克松总统与美联储主席阿瑟·伯恩斯合作的灾难性覆辙 [2] - 鲍威尔一直是美联储独立性的坚定捍卫者，明确表示若白宫要求其离职不会照做，并称此举不合法 [3] 美联储领导层变动与影响 - 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，但其作为美联储理事的任期至2028年1月，他可能打破传统留任理事，令白宫懊恼 [3] - 过去75年几乎没有主席留任理事的先例，但鲍威尔对此态度含糊，未明确表示会离开 [3] - 特朗普提名的史蒂文·米兰被视为FOMC的临时任命，其任期预计在下个月结束 [3] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克确认将于2026年2月退休，为FOMC增加一个可由特朗普用鸽派经济学家填补的空缺 [4] - 理事丽莎·库克面临特朗普的罢免企图，其明年1月的最高法院听证会结果可能为白宫提供进一步任命属意人选的机会 [4] 委员会构成的关键性 - 分析指出，美联储思维方式的全面转变更多取决于委员会的整体构成，而非仅仅是下一任主席是谁 [2][5] - 即使面对一位希望将利率降至2.5%的新主席，若委员会整体倾向鹰派（例如对鲍威尔提出的25个基点降息都犹豫不决），主席也难以推动政策 [5] - 据估计，12个地区联储主席中约有8个不希望进行降息 [5] - 美联储政策制定者近期在政策投票模式上表现出更强的独立精神，因此不应过度解读单一人物的行动 [2]