公司战略与定位 - 公司于2025年11月将名称由“上海林清轩生物科技有限公司”更改为“上海林清轩化妆品集团有限公司”，反映出其向多品牌、集团化运营的战略意图[2][4] - “高端”是招股书中的核心关键词，新招股书中出现179次，较首份招股书的158次有所增加，公司定位为中国高端国货护肤品牌[5][6] - 公司定义高端护肤品牌为定价水平通常高于行业平均水平至少50%的品牌，其核心产品定价区间在200元至800元[7] 股权结构与重要投资 - 截至最后可行日期，创始人孙来春通过直接和间接方式持有公司已发行股本总额约79.27%的权益[12] - 2025年5月，公司股东架构发生变动，上海凯辉创美基金入股并持有2.75%的股份，该基金由欧莱雅全资子公司上海美次方投资有限公司持股50%[15][18][19] - 欧莱雅集团通过关联基金投资林清轩，类似于其此前对另一国货美妆企业自然堂集团的投资[20] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司收入为10.52亿元人民币，较上年同期的5.30亿元同比大幅增长98.3%[21][22] - 2025年上半年净利润为1.82亿元，毛利率为82.4%[22] - 2022年至2024年，公司营收从6.91亿元增长至12.10亿元，并在2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-593万元增至2024年的1.87亿元[23] 产品与品牌分析 - 精华油品类是公司最大营收来源，2025年上半年贡献收入4.79亿元，占总收入的45.5%[26][28] - 核心大单品山茶花精华油自2014年推出以来已累计销售逾4500万瓶，连续11年在全国面部精华油产品中零售额排名第一，并且是连续8年零售额超过1亿元的唯一一款产品[28] - 公司营收高度依赖主品牌“林清轩”，2025年上半年该品牌营收为10.42亿元，占总营收99%以上，品牌矩阵较为单一[31] 增长策略与未来规划 - 公司计划通过内生孵化和战略收购推进多品牌战略，已推出面向敏感肌的“小馨轩”和社区美容服务品牌“华嫆庄”[32][35] - 公司正探索孵化以芳香疗法为基础的情绪护肤品牌，并围绕山茶籽油拓展新品类，同时拟寻求对上游原材料供应商及互补型护肤品牌的战略收购[35] - 公司计划启动国际化，首先从东南亚开始，通过与当地合作伙伴将产品与“中国美”理念推向国际市场[48] 研发投入与创新 - 2025年上半年研发投入为1803.2万元人民币，较上年同期的1311.4万元有所增长，研发团队人数从64名增加至85名，其中50%以上拥有硕士或更高学位[40][44] - 2022年至2025年上半年，公司分别推出了30款、22款、56款及32款新SKU，新SKU收入在各期间占总收入比例在13.2%至15.2%之间[40] - 核心大单品山茶花精华油已历经五次迭代，公司计划通过约每两年一次的产品升级周期确保产品符合市场趋势[38][40] 渠道布局与客户 - 截至2025年6月30日，公司在全国拥有554家门店，其中超过95%位于购物商场，直营店占66.1%（366家）[44][45] - 线上渠道是主要销售模式，2025年上半年线上渠道收入占比65.4%，其中线上直销占比58.6%[46] - 截至2025年上半年，公司活跃客户数超560万名，但平均年复购率从约34.6%微降至33.5%，核心受众为25至40岁消费者，并正积极拓展18至24岁年轻市场[44]