行业竞争态势 - 2025年下半年中国本地生活市场爆发百亿元级补贴大战，但热潮在年底迅速退却 [1] - 三大平台第二、三季度为争夺外卖市场投入的资金总规模约750亿元 [2] - 第三季度平台营销开支激增：美团销售及营销开支同比增90.9%至343亿元，京东营销开支翻倍至211亿元，阿里巴巴销售和市场费用同比增长超过340亿元 [2][3] 平台战略差异 - 美团的投入是防御性投资，核心目标是守住市场份额与网络效应，预警四季度将继续面临大额亏损 [4] - 阿里巴巴的投入是战略性破局，意图将传统电商用户导入即时零售，但高管预期下季度投入将显著收缩 [4] - 京东的投入倾向于战略性卡位与效率验证，公司强调保持相对理性并专注于优化单位经济模型 [4] 市场格局变化 - 2025年第三季度中国综合消费平台即时交易市场规模为7867亿元，同比增长20.9% [6] - 市场份额方面，美团即时交易成交额占47.1%，淘宝即时交易占42.3%，京东即时交易占8.4% [6] - 淘宝闪购市场份额呈现逐月攀升态势，7月至9月份额分别为39.0%、41.9%和45.1% [6] 市场参与者影响 - 商家方面，有连锁茶饮品牌创始人表示参与活动导致约30%的订单彻底不挣钱，毛利率下降较多 [7] - 骑手方面，上海骑手月收入从夏季高峰期的1.4万至1.5万元回落至1.2万至1.3万元，单量比高峰期少十几二十单 [1][7] - 连锁品牌数据显示，美团与淘宝闪购的单量比重从8月的持平状态变为12月的55比45左右 [7] 未来竞争方向 - 未来竞争将从单纯价格血拼转向运营效率、平台体验、高价值品类及更广阔的即时零售与到店服务生态 [11] - 核心战场将转向非餐即时零售和餐饮等线下服务到店，竞争格局将因小红书、抖音等平台加入而更复杂 [11] - 有分析认为，长期竞争下美团市场份额可能从约80%下降至60%，阿里、京东最终瓜分其余40%的份额 [10]