红利指数的定期调仓机制 - 部分红利指数每年12月进行年度成份股调整 通过纳入高股息个股和剔除低股息个股实现“新陈代谢” [1] - 以中证红利指数为例 2024年调整了20只成份股 新纳入成份股平均股息率在5%以上 被剔除成份股平均股息率低于3% [1] - 近五年数据显示 该指数每年新纳入成份股的平均股息率均显著高于被剔除成份股 确保指数持续聚焦高分红能力公司 [1] 红利指数的行业轮动特性 - 红利指数的核心筛选标准是“高股息率” 而非特定行业 其行业权重分布随时间动态变化 [4] - 以中证红利指数为例 银行业权重在2009年近零 2019年不足10% 2024年升至23% 煤炭业权重2016年不足1% 2024年升至18% [4] - 房地产行业曾在2018至2021年连续四年为第一大权重行业 目前权重已大幅回落 体现了“铁打的股息 流水的行业”特征 [4][6] 红利指数的投资逻辑与相关产品 - 红利指数通过动态调仓机制自动调整行业配置 当某行业估值上升股息率下降时权重降低 当行业基本面稳健但不受关注时权重可能提升 [5] - 市场提供跟踪相关指数的ETF产品 例如红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 [9] - 上述ETF产品的管理费率均为0.15%/年 属于市场最低一档 为投资者提供了低成本投资高股息资产的工具 [9]