（原标题：霸王茶姬：困于"伯牙"？） 作者 | 谢芸子 编辑 | 张帆 在创始人"联姻"的消息引发热议后，霸王茶姬于近日发布2025年第三季度财报。 霸王茶姬成立于2017年，在果茶称霸"新茶饮"的这些年，这个来自云南的品牌更多聚焦奶茶品类，并以 酷似迪奥托特包的印花设计、大单品"伯牙绝弦"，快速打开市场。 北京时间2025年4月17日晚间，霸王茶姬在纳斯达克上市，成功筹集4.11亿美元，开盘股价即涨至33.75 美元，市值一度冲破75亿美元（约超540亿元人民币）。不过与诸多新茶饮"上市即巅峰"的命运相同， 霸王茶姬在资本市场的表现急转直下。进入2025年以来，营收与净利润也连续三个季度下跌。 2025第三季度报显示，霸王茶姬实现净收入32.08亿元，同比2024年35.41亿元的营收下降9.4%，环比今 年一、二季度33.92亿元、33.31亿元的营收持续下降。 具体划分业务模式，特许茶馆（加盟店）三季度的营收达到28.116亿元，而2024年同期的这一数据为 32.99亿元。财报中，霸王茶姬将加盟店收入的下滑，归咎于外卖平台"补贴大战"导致的消费者对价格 敏感。 早在二季度的业绩沟通会上，公司创始人张俊 ...