核心观点 - 美国私营部门11月就业岗位减少32,000个，下半年就业增长基本停滞，小型企业尤其困难 [1] - 招聘停滞的同时，薪酬增长也在放缓，特别是跳槽者的薪酬增幅显著下降 [4] - 劳动力市场呈现低招聘状态，劳动力需求疲软，消费者对就业市场前景感到悲观 [5][6] 就业市场整体状况 - 11月私营部门就业岗位减少32,000个，10月修正后为增加47,000个 [1] - 今年下半年就业创造基本持平 [1] - 11月的就业放缓是广泛的，但主要由小型企业收缩引领 [2] - 约46%的美国雇员在小型企业工作 [2] - 制造业、建筑业以及专业和商业服务岗位减少，教育和健康服务岗位增加 [3] - 就业增长集中在中型和大型企业 [3] 小型企业状况 - 小型企业在11月似乎特别困难 [1] - 招聘近期波动不定，因雇主面临谨慎的消费者和不确定的宏观经济环境 [2] - 小型企业可能在一段时间内维持较低的人员配置，直到度过通胀价格上涨并获得更多宏观环境确定性 [3] 薪酬增长趋势 - 留职者薪酬同比增长4.4%，低于10月的4.5% [4] - 跳槽者薪酬同比增长从10月的6.7%显著下滑至11月的6.3% [4] 官方数据与市场预期 - 官方11月就业数据将于12月16日由劳工统计局发布 [4] - 芝加哥联邦储备银行估计11月失业率将与10月基本持平，为4.44% [4] - 9月政府公布的失业率也为4.44%，劳动力市场陷入低招聘状态 [5] 劳动力需求与市场情绪 - 美联储最新褐皮书显示劳动力需求 subdued，更多招聘冻结，甚至存在AI取代部分初级岗位的可能性 [5] - 约69%的消费者预计未来一年失业率将上升 [6]