2025年A股退市情况 - 2025年以来A股市场已有30家公司退市 [2] - 面值退市成为主流方式，ST吉药、ST东方、ST嘉寓、ST高鸿、ST元成等均因连续20个交易日股价低于1元而退市 [2] - 退市类型呈现多元化特征，包括交易类、财务类、规范类以及重大违法强制退市 [2] - ST大药、ST博信、ST美讯因市值连续20个交易日低于5亿元而退市，共同点为业绩连续亏损且净资产为负 [2] - ST九有、ST龙津等因连续三年净利润亏损且营收低于1亿元触及财务类退市 [2] - ST东通因连续四年财务造假触及重大违法强制退市 [2] 退市新规与进程加速 - 2025年实施的退市新规将主板营收标准从1亿元提高到3亿元，并新增"一年严重造假即退市"条款 [8] - 一年虚假记载金额达到2亿元且占比超30%，或连续三年造假无论金额大小均直接退市 [8] - 退市进程明显加速，ST元成在收到证监会通报后股价从10月13日至11月11日连续21个跌停板，跌幅超过60% [8] - 东方集团、ST高鸿等公司从收到行政处罚事先告知书到股票摘牌退市，历时仅约2至3个月 [8] 退市整理期风险与案例 - 退市整理期风险极大，历史案例显示首日跌幅可能超过70% [12] - ST元成股价已连续6个一字跌停，换手率仅0.05%，近乎无交易状态 [12] - ST东通在停牌退市前股票连续大涨三个交易日，被市场解读为主力出货方式 [8] - ST东通当前股价为3.02元，可能进入退市整理期交易最后15个交易日 [8] 2025年A股减持潮 - 2025年1月至5月，A股市场1202家上市公司发布股东减持计划，较2024年同期的511家激增135% [14] - 2025年前5个月重要股东净减持市值超400亿元，董事长级别人物亲自减持占比达35% [12] - 12月2日晚，19家公司发布减持公告 [9] - 创投基金成为减持主力，国家大基金宣布减持通富微电、赛微电子、盛科通信等十多家上市公司股份 [14] 具体公司减持案例 - ST万方股东拟减持总股本3%的股份，预计减持金额5698.4万元 [3][9] - 北方股份股东拟减持510万股占总股本3%，预计减持金额1.29亿元 [3][9] - 派能科技股东拟减持736.08万股占总股本3%，预计减持金额4.25亿元 [4][9] - 翔鹭钨业股东拟减持占总股本0.49%，预计金额1816.4万元 [3] - 信測标准股东拟减持占总股本2.77%，预计金额2.39亿元 [3] 减持对股价的影响 - 减持对股价冲击立竿见影，美图公司股东减持2.81%股份后，次日股价暴跌12% [12] - 埃夫特股东拟减持3%，消息公布当日股价大跌8.99% [12] - 中小盘股因流动性脆弱更易受冲击，吉大正元股东拟减持137万股，而该股日均成交额仅7869万元，抛压占比超60% [12] 监管态度与投资者警示信号 - 监管层对违规减持采取"零容忍"态度，中核钛白实际控制人因利用衍生品工具绕道减持被处以2.35亿元罚没款 [12] - 新规明确限制破发、破净、分红不达标公司的减持行为 [12] - 投资者需警惕股价长期低于1.5元、名称带ST/*ST且财报被出具非标意见的公司 [12] - 财务指标异常如资产负债率超150%、现金流持续为负，以及高管频繁异动的公司均需警惕 [12]