西方债券市场稳定性 - 尽管美国核心通胀率持续高于3%且存在38万亿美元国家债务和数万亿美元支出计划，但10年期国债收益率仍低于名义GDP增长且未引发持续抛售[1][2] - 英国国债市场因财政缓冲扩大和正统预算策略信号而表现稳定，长期金边债券收益率在最新预算后下降且英镑走强[3] - 面对人口老龄化、国防开支增加和能源转型等结构性压力，发达经济体债券市场在银行和央行购买力下降背景下仍保持有序[4] 远东债券市场压力 - 日本政府宣布21.3万亿日元（1370亿美元）超预期刺激方案后，20年期和40年期国债收益率创历史新高[6][7] - 日本债券市场出现大幅抛售，伴随日元暴跌和股市下挫，投资者担忧其264%的债务与GDP比率[7] - 随着日本央行逐步退出超宽松政策，市场担心新债券供应过剩而买家不足[7] 安全资产格局变化 - 德国和日本不再提供可靠长期避险功能，仅瑞士因公共债务负担低和财政机构可信而保持安全港地位[9] - 市场出现公司债券收益率低于主权债券的罕见情况，微软、空客、欧莱雅和西门子等公司借贷成本低于美国、法国或德国[10] - 投资者因对法治 perception 的侵蚀而转向公司资产负债表，认为其状况优于部分主权国家[11]