锡价走势与市场表现 - 12月3日沪锡期货主力2601合约盘中最高上涨2.72%至31.41万元/吨，创2022年5月以来新高，收盘报31.23万元/吨，上涨2.15% [1] - 沪锡主力合约自今年6月开始震荡上涨，累计涨幅达到23.3% [1] - 锡现货平均价12月3日达到30.97万元/吨，较上个交易日增加5630元/吨，已连续5日处于30万元上方 [1] 价格上涨驱动因素 - 供应端紧张：缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位 [1] - 宏观预期影响：市场预期美联储12月降息概率为89.2%，降息预期提振大宗商品整体价格 [1] - 新兴领域需求强劲：半导体与消费电子是锡焊料传统基本盘，全球半导体行业景气度上升直接拉动需求 [1] 下游需求与行业前景 - 2024年全球半导体销售额达到6276亿美元，较2023年的5268亿美元增长19.1% [1] - 半导体封装用锡焊料占锡消费的65%，预计2025年全球增速将达5%至7% [1] - 锡需求受益于半导体封装、光伏异质结电池、高端电子元器件等新兴产业快速发展 [2] 产业链公司观点与行业格局 - 东南亚锡矿主产国政策收紧趋势明显，新兴锡矿主产国竞争激烈，预计短期全球锡矿供应扰动加剧 [2] - 锡资源稀缺性和战略性不断体现，全球供给呈紧平衡及阶段性震荡格局 [2] - 锡精矿供应增长弹性较低，将对锡价形成有力支撑 [2] A股锡产业链公司市场表现 - A股中布局锡产业链的上市公司共有7家 [2] - 锡概念股年内平均涨幅达到113.08%，兴业银锡、盛屯矿业、华锡有色涨幅居前，分别达到226.33%、160.32%、118.87% [2] - 7只锡概念股前三季度合计实现归母净利润433.14亿元，同比增长47.47% [3] 重点公司业绩与行业地位 - 紫金矿业前三季度实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%，截至2024年底公司锡矿储量合计12.32万吨，资源量合计18.45万吨 [3] - 锡业股份前三季度实现归母净利润17.45亿元，同比增长35.99%，自2005年以来其锡产销量稳居全球第一，位列2024年十大精锡生产商之首 [3] - 翔鹭钨业扭亏为盈，紫金矿业、锡业股份、兴业银锡、盛屯矿业归母净利润实现同比增长 [3] 机构关注度 - 5只锡概念股获机构评级，紫金矿业、锡业股份、兴业银锡机构评级家数居前，分别达到25家、17家、10家 [3]