核心观点 - 卡博特公司2025财年第四季度业绩未达预期，营收和盈利同比下滑，股价在财报发布后一个月内上涨约4.4%，表现优于标普500指数[1] - 公司对2026财年外部环境复苏不抱期待，但预计性能化学品部门将实现利润增长，并产生强劲现金流以支持增长计划[7] - 自业绩发布以来，市场对公司的一致盈利预期呈显著下调趋势，幅度达-28.98%[8] 第四季度财务业绩 - 盈利表现：第四季度（截至2025年9月30日）每股收益为0.79美元，远低于去年同期的2.43美元[2]；调整后每股收益为1.70美元，低于去年同期的1.80美元，且未达到市场预期的1.72美元[2] - 营收表现：季度净销售额为8.99亿美元，低于市场预期的9.526亿美元，较去年同期下降约10.2%[3] - 现金流与资本分配：季度末现金余额为2.58亿美元，经营活动现金流为2.19亿美元，资本支出为6400万美元[6]；季度内支付股息2500万美元，并花费3900万美元用于股票回购[6] 各业务部门表现 - 增强材料部门：季度销售额为5.63亿美元，同比下降约12.6%，未达到市场预期的6.17亿美元[4]；部门息税前利润为1.19亿美元，同比下降约3.3%，主要受亚太和美洲地区销量下降影响[4] - 性能化学品部门：季度销售额为3.08亿美元，同比下降4.3%，未达到市场预期的3.13亿美元[5]；部门息税前利润为4200万美元，同比下降约4.6%，主要因销量下降5%所致，销量下滑主因欧洲（尤其是建筑相关应用）需求减少[5]；成本下降得益于整体成本管理和优化努力[5] 公司展望与预期 - 2026财年展望：公司预计外部环境不会复苏，特别是考虑到亚洲轮胎进口至西方市场导致增强材料区域需求持续疲软[7]；预计2026财年调整后每股收益将在6.00至7.00美元之间[7] - 部门预期：展望包含了宏观经济不确定性、贸易挑战和增强材料内部的竞争压力[7]；预计性能化学品部门将实现整体利润增长，主要受电池材料优势以及基础设施、替代能源和消费者应用领域的机遇支持[7]；公司预计将产生强劲的经营性和可自由支配现金流，为增长计划提供资金[7] 市场反应与同业比较 - 盈利预期变动：自业绩发布以来，市场对公司的盈利预期呈向下修正趋势，一致预期变动幅度为-28.98%[8] - 同业公司表现：同属多元化化工行业的甲醇公司过去一个月股价上涨3.7%[12]；甲醇公司上一季度营收为9.27亿美元，同比变化-0.9%，每股收益为0.06美元，去年同期为1.21美元[12]；市场对甲醇公司当前季度的每股收益预期为0.87美元，预计同比下降29.8%，过去30天内一致预期下调了-3.2%[13]