市场整体表现 - 12月3日A股三大股指集体收跌 上证指数跌0.51%报3878.00点 深证成指跌0.78%报12955.25点 创业板指跌1.12%报3036.79点 [2] - 沪深两市合计成交16700亿元 较前一日放量约800亿元 [2] - 市场热点散乱 传媒、软件等AI应用方向高位回落 白酒、地产等权重板块表现乏力 难以形成具有较强上涨持续性及龙头效应的市场主线 [2][4] 强势板块分析：资源类周期股 - 申万有色金属指数上涨0.63% 煤炭指数上涨0.57% 成为少数逆势走强的行业 [2] - 煤炭股中 安泰集团、大有能源、新大洲A收获涨停 其中安泰集团录得两连板 [2] - 有色金属个股中 华阳新材、鑫科材料收获涨停 云铝股份、天山铝业等涨超5% [2] 大宗商品价格驱动 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格突破11350美元/吨关口 创历史新高 今年以来累计涨幅约为30% [2] - 伦敦现货白银触及58.945美元/盎司 创历史新高 LME铝、锡价格也处于今年以来高位 [2] 机构观点：有色金属行业 - 中金公司认为 在多个品种价格创出新高后 需重新审视供需两侧反应 需求侧将决定价格未来高度 供给侧将决定高价的持续性 [3] - 对于铜 全球电气化进程加速 发电侧光伏风电消纳、用电侧新能源车渗透率提升及AIDC等新兴终端需求 最终将汇集在对电网建设的更高诉求上 铜的电力需求增长方兴未艾 [3] 机构观点：煤炭行业 - 开源证券认为 煤炭板块具备周期弹性与稳健红利的双重上涨逻辑 [3] - 周期弹性方面 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位 随着供给端政策推动产量收缩及需求端进入取暖旺季 供需基本面有望持续改善 两类煤种价格均具备向上弹性 [3] - 稳健红利方面 多数煤企保持高分红意愿 半年报仍有6家上市煤企发布了中期分红方案 [3] 市场展望与配置建议 - 部分机构认为 12月市场将延续流动性宽松态势 建议提前布局后续景气向好的板块 [4] - 华金证券表示 12月政策和外部环境偏积极 流动性可能进一步宽松 经济和企业盈利可能延续弱修复趋势 [4] - 行业配置方面 在日历效应及美联储降息周期叠加影响下 12月科技成长及部分周期、消费板块可能占优 [4]