锡价表现与市场数据 - 沪锡期货主力2601合约于12月3日盘中最高上涨2.72%至31.41万元/吨，创2022年5月以来新高，收盘报31.23万元/吨，上涨2.15% [2] - 沪锡主力合约自今年6月开始震荡上涨，累计涨幅达到23.3% [2] - 锡现货平均价于12月3日达到30.97万元/吨，较上个交易日增加5630元/吨，已连续5日处于30万元/吨上方 [2] 价格上涨驱动因素 - 近期锡价上涨主要由于矿端供应紧张和宏观经济预期影响 [2] - 供应端上，缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位 [2] - 宏观经济预期方面，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，降息预期提振大宗商品整体价格 [2] - 新兴领域需求增长为锡价提供强劲支撑，半导体与消费电子是锡焊料的传统基本盘 [3] - 2024年全球半导体销售额达到6276亿美元，较2023年的5268亿美元增长19.1% [3] - 半导体封装用锡焊料占锡消费的65%，预计2025年全球增速将达5%至7% [3] 行业供给与竞争格局 - 东南亚锡矿主产国政策收紧趋势明显，新兴锡矿主产国潜力较大但竞争激烈 [3] - 预计短期全球锡矿供应扰动性加剧将持续，锡资源稀缺性和战略性也在不断体现 [3] - 全球供给呈紧平衡及阶段性的供应潜在扰动与宏观波动交织的震荡格局或将延续 [3] - 锡作为关键战略性金属，其供给端因资源稀缺性以及未来锡精矿供应增长弹性较低，将对锡价形成有力支撑 [4] 上市公司观点与业绩 - A股中布局锡产业链的上市公司共有7家 [3] - 锡业股份表示，自2005年以来，公司锡产销量稳居全球第一，占有全球锡市场最大份额，位列2024年十大精锡生产商之首 [5] - 华锡有色表示，锡需求端受益于全球经济复苏及半导体封装、光伏异质结电池、高端电子元器件等新兴产业发展 [4] - 7只锡概念股前三季度合计实现归母净利润433.14亿元，同比增长47.47% [4] - 紫金矿业前三季度实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [4] - 锡业股份前三季度实现归母净利润17.45亿元，同比增长35.99% [5] - 翔鹭钨业扭亏为盈，紫金矿业、锡业股份、兴业银锡、盛屯矿业归母净利润实现同比增长 [4] 公司资源与市场表现 - 紫金矿业公告显示，截至2024年12月31日，公司锡矿储量合计12.32万吨，资源量合计18.45万吨 [4] - 今年以来，锡概念股受益于产品价格上涨，股价持续飙升，概念股年内平均涨幅达到113.08% [4] - 兴业银锡、盛屯矿业、华锡有色涨幅居前，分别达到226.33%、160.32%、118.87% [4] - 从机构关注度来看，5只锡概念股获机构评级，紫金矿业、锡业股份、兴业银锡机构评级家数居前，分别达到25家、17家、10家 [5]