核心观点 - 多家券商认为A股市场已步入估值回升与发展周期，将迎来新一轮看多窗口期 [1][6] - A股跨年行情的底气源于政策、估值、盈利、资金四大核心维度的坚实支撑，这四重支撑勾勒出市场长期向好的运行脉络 [1][6] 政策支撑 - 稳增长政策与资本市场改革双向赋能，为跨年行情提供预期支撑和制度保障 [1][6] - 宏观层面，逆周期与跨周期调控政策持续发力，财政政策扩张力度与货币政策精准度提升，为实体经济复苏注入动力并营造稳定宏观环境 [1][6] - 改革维度上，“十四五”规划建议提出提高资本市场制度包容性、适应性，为行情启动奠定坚实政策基础 [1][6] 估值支撑 - 当前A股估值处于历史低位，为资金布局提供了充足的安全边际，成为行情启动的核心吸引力和重要底气 [2][6] 盈利与基本面支撑 - 实体经济的韧性复苏与盈利改善是跨年行情开启的根本支撑 [2][7] - 2025年前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%，经济运行总体平稳、稳中有进 [2][7] - 经济结构持续优化，前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [2][7] - 新质生产力相关领域技术突破与产能释放加速，消费升级与服务业提质扩容持续推进，相关企业盈利预期不断改善，正在重构市场估值体系 [2][7] 资金与流动性支撑 - 充裕且精准的流动性投放为跨年行情启动提供必要资金保障 [3][7] - 2025年以来，中国人民银行通过中期借贷便利加量续做、买断式逆回购等工具持续投放中长期流动性，有效降低资本市场融资成本，提升权益资产配置吸引力 [3][7] - 货币政策坚持“精准、协同和均衡”导向，引导金融资源持续流向科技创新、绿色低碳、提振消费等重点领域和经济薄弱环节，避免流动性空转，让资金服务于实体经济复苏和企业盈利改善 [3][7] 综合展望 - 政策、估值、盈利、资金四大维度共振，形成了A股长期向好的完整逻辑链 [3][8] - 虽然市场短期仍有波动，但四大维度构筑的“多重安全垫”已为行情的持续推进提供坚实保障 [3][8]