俄乌局势与和谈进展 - 俄总统助理乌沙科夫表示，俄军近期在前线的胜利影响了西方对解决乌克兰冲突途径的评估，俄美双方已就“和平计划”直接对话并达成协议[3][9] - 普京与美方代表讨论了乌克兰加入北约的问题，但双方约定不透露细节，特别军事行动结束后涉及乌克兰的潜在协议的国际承认问题也是谈判内容之一[3] - 乌方已拒绝继续伊斯坦布尔进程，目前只有俄美在进行关于乌克兰问题的谈判，欧盟拒绝与俄罗斯接触[4] - 美国总统特朗普评价美特使与普京的会面“相当不错”，并表示普京想结束冲突[4] - 乌克兰总统泽连斯基表示，乌方正积极筹备在美国与特朗普代表的新一轮会谈，未来数日将公布会晤安排[6][20] - 在布鲁塞尔举行的北约—乌克兰理事会会议上，5个国家宣布将通过“乌克兰优先需求清单”援助机制，提供总额近10亿美元资金，用于支持乌军武器采购[6][21] 黑海地区安全事件 - 近期多艘俄罗斯货轮在土耳其海岸附近的黑海海域遇袭，包括11月28日和29日两艘驶往新罗西斯克的油轮遭无人艇袭击，以及12月2日一艘悬挂俄罗斯国旗的货轮遭袭[7][21] - 土耳其执政党正义与发展党表示，船只在土耳其专属经济区内遭袭击“不可接受”[7][21] - 土耳其外长与北约秘书长在北约外长会期间就黑海安全和结束乌克兰危机等事宜进行了磋商[7][21] 委内瑞拉石油出口情况 - 委内瑞拉11月石油出口小幅上升至约92.1万桶/日，为今年迄今第三高的月度平均水平[8][21] - 美国在加勒比海的军事行动并未中断其石油进出口，11月原油和燃料出口较10月增长3%[8][22] - 对美国石油出口增加至约15万桶/日（10月为12.8万桶/日）[8][22] - 石油副产品和石化产品出口从10月的19.5万吨上升至约27.7万吨[8][22] - 轻质原油和燃料的进口量从10月份的7.4万桶/日增至约16.7万桶/日，增幅超过一倍[8][22] 原油市场动态与价格表现 - 受地缘政治因素扰动，近期国际油价波动剧烈，SC原油主力合约2601盘中一度下挫超1.9%，最终下跌1.15%，收报于448.1元/桶，结束此前六连阳行情[9][23] - 偏弱的API周度数据显示原油累库，使市场重新关注本就过剩的基本面压力[9][23] - 11月以来，内外盘油价同步震荡下行，分析师认为2025年年底前后仍应关注油价下行风险，内外盘油价或考验4月前低，甚至可能破前低，考验50美元/桶[10][23] 影响油价的核心因素分析 - 俄乌和谈预期增强，市场或提前计价俄油供应恢复[10][23] - 市场对美国军事打击委内瑞拉预期削弱，油价或进一步回吐地缘溢价[10][23] - 我国采购需求下滑，亚洲、全球总库存继续攀升，且未来2~4个月全球大概率继续累库[10][23] - 俄油供应大规模回归最终取决于俄乌谈判结果，若达成和谈、制裁放松，大量海上浮仓回流将对市场造成冲击，使油价重心进一步下移[11][24] - 尽管受制裁扰动，俄罗斯通过调整贸易流向维持较高原油出口规模，三季度因炼厂遇袭推动更多原油直接出口[12][25] - 四季度欧美制裁加码，从“价格上限”转向全面制裁，致使印度、土耳其等主要买家大幅减少俄油采购[12][25] - 11月俄罗斯海运石油出口量显著回落，最新4周均值约为484万桶/日，较此前高点下滑约12.47%[12][25] - 有观点认为，俄乌冲突对油价存在扰动但不是核心矛盾，俄油供应从未中断或减少，地缘问题对俄罗斯原油供应总量影响不大[13][26] 全球原油供应与库存状况 - 在11月30日的会议上，OPEC+确认维持2026年第一季度的原油产量水平不变[13][26] - 以沙特和俄罗斯为首的8个OPEC+产油国在5—10月期间，累计提升产量约200万桶/日，实际增产规模相当于全球原油供应的约2%[14][27] - 自9月以来，OPEC+的海运石油出口量显著上升，其4周平均出口量最高达到2986万桶/日，较过去5年同期均值高出13.36%[14][28] - 全球海运石油4周平均出口量最高达到4608万桶/日，较过去5年同期均值高出14.25%[14][28] - 自9月以来，全球在途原油船货量累计增加约15191万桶，同期海上浮仓规模也上升约4444万桶[14][28] - 长期来看，OPEC+增产大趋势不变，叠加部分非OPEC+国家产量增加，2026年上半年全球原油或仍处于累库格局，油价下行压力较大[15][28] 其他市场影响因素 - 经过美联储官员的“鸽”派发言，市场已计价12月美联储降息25个基点，倘若超预期降息50个基点或美联储主席发表“鸽”派言论，会对油价带来短期提振[15][28] - 9—10月全球油运运费暴涨，中东至亚洲TD3C运费飙升3倍，逼近2022年前高，考虑到需求下滑，未来运费或存在回落空间，对各类跨区价差构成利空[13][26] - 基于趋势看，内盘SC原油走势或持续弱于外盘，尤其是交割库存较低的WTI原油[13][26]