从长期发展视角来看，2025年将成为水泥行业的一个重要转折点。这一年，头部企业开始针对超产产能 补齐指标。截至11月，合计置换补增产能5250万吨，退出产能8359万吨。政策端在2025年主要为超产水 泥企业留出了补指标的窗口期，这一举措旨在规范水泥行业的生产秩序，促进产业的健康发展。天风证 券分析认为，实际超产治理的效果有望在2026年开始显现。随着超产产能的逐步规范，市场竞争将更加 公平有序，行业集中度有望进一步提升，头部企业的优势将更加凸显。 短期：错峰生产强化，底部盈利支撑坚实 当前，水泥行业正迎来采暖季错峰生产的关键时期。北方大部分省份已积极行动起来，开启采暖季错峰 生产模式，超过85%的熟料线处于停窑状态。上周，各省又陆续公布了12月的停窑计划。其中，长三角 地区表现尤为突出，计划停窑13 - 15天；湖南地区在环保压力的倒逼下，更是计划在12月停窑整整一个 月。整体来看，错峰生产力度有所加强，这一举措有效减少了水泥的市场供应量。在需求相对稳定的情 况下，供应的减少使得水泥价格获得有力支撑，进而为水泥行业的底部盈利奠定了坚实基础。 在相关概念股： 12月4日，天风证券最新发布的关于水泥行业的研报指 ...