全球化、高端化支撑业绩，关注稳健配置价值。公司出海端利润稳健，高端化方面WEY 牌销量表现出 色。我们预计公司2026 年出海端将延续增长、新品加速落地、直营渠道持续建设，多重驱动有望推动 业绩上行，根据Wind一致预期，公司2025E/2026E PE 仅13.9/11.3 倍，显著低于行业平均水平，建议关 注低估值区间的配置机会。 投资建议：预计2025-2027 年实现营收2271.0/2740.6/3224.0 亿元，同比+12.3%/+20.7%/+17.6%，实现归 母净利润139.3/168.0/195.4 亿元，同比+9.7%/+20.6%/+16.3%，维持"推荐"评级。 风险提示：出口销量不及预期；新车投放不及预期；行业竞争加剧。 事件：2025 年12 月1 日，公司发布11 月产销快报，1-11 月累计完成汽车销量120.0 万辆，同比+9.3%， 其中，11 月完成13.3 万辆，同比+4.6%。 销量整体表现稳健，高端车型占比提升。2025 年11 月公司实现销量13.3万辆，同比/环比+4.6%/-6.9%， 环比小幅回落主要系年末消费者购车意愿偏谨慎，公司调整发货节奏以控制终端 ...