美国股市2026年展望与标普500指数预测 - 美国银行核心观点：在连续三年实现两位数回报率、估值被推升至高位后，美国股市在2026年实现超额收益的空间已十分有限 [1] - 美国银行预测标普500指数将于2026年12月底收于7100点左右，较周三收盘价上涨约4% [1] - 该指数在2025年迄今已上涨约16%，而此前两年涨幅均超过23% [1] 盈利增长与市场回报预期 - 美国银行预计美国企业明年将实现两位数的盈利增长，但股市将迎来“温和的股价回报” [1] - 策略师提出乐观情景：若企业盈利表现大幅超出市场预期，标普500指数可能飙升至8500点，较周三收盘价上涨约24% [4] - 策略师设想悲观情形：如果AI热潮退去且宏观经济利好未能兑现，该指数可能下跌约24%至5500点 [4] 当前市场状况与同业预测 - 标普500指数在10月末创下历史新高后一度下跌5%，但在11月最后一周重拾涨势 [4] - 目前标普500指数的未来12个月预期市盈率为22倍，较其长期平均水平高出19% [4] - 德意志银行预计该指数明年将升至8000点，摩根士丹利预测为7800点，摩根大通和高盛分别给出7500点和7600点的目标价，这些预测均意味着标普500指数将连续第四年实现10%及以上的回报率 [4] 市场流动性与宏观环境 - 当前市场流动性依然充沛，但未来的方向很可能是收缩而非扩张 [4] - 收缩原因包括：股票回购减少，资本支出增加；同时央行降息力度减弱，且美联储仅会在经济增长疲软时采取宽松措施 [4] 与历史时期的对比及AI影响 - 虽然当前股市领涨板块集中、估值高企的情形与2000年互联网泡沫时期相似，但策略师认为并不会走向同样的结局 [1] - 由于大型科技股在人工智能(AI)领域的巨额投入尚未实现盈利转化，市场可能遭遇AI“增长空窗期” [1] - 与2000年相比，当前投资者的股票配置比例更低，盈利增长对回报形成支撑，且市场对投机性、未盈利个股的追捧程度也更为温和 [5] - 策略师认为当前市场与2000年的差异远大于相似之处 [5]