铜价创历史新高及驱动因素 - 伦敦金属交易所(LME)期铜价格于12月3日大涨2.72%，盘中最高触及每吨11540美元，创下历史新高[1] - LME现货铜相对三个月合约的溢价达到每吨86美元，为10月中旬以来最高，表明近期供应紧张[6] - 基准LME期铜价格今年迄今已累计上涨逾30%，纽约铜期货价格涨幅更为显著[6] 交易所库存与市场结构变化 - LME亚洲仓库铜净注销仓单规模在周二达50,725吨，导致LME铜注册仓单数量降至105,275吨，为7月以来最低水平[2] - 亚洲仓库提货活动升温，大量铜可能正从LME仓库提出并运往美国套利[5] - 当前全球全部的铜过剩都集中在美国，而其他地区的市场供应则在收紧[9] 供应端紧张与生产商动态 - 过去几个月受多家大型矿山停产影响，全球铜市场持续供应承压[6] - 艾芬豪矿业下调了其刚果(金)Kamoa-Kakula矿区的产量预期[10] - 全球第六大铜生产商嘉能可下调了明年铜产量目标，其产量自2018年以来已下降40%[10] 美国关税政策的影响 - 投资者押注美国前总统特朗普将于明年年底前对初级铜产品加征关税，推动纽约铜价上涨[6] - 美国关税计划已推动美国铜进口量创历史新高，并对实物市场产生巨大影响[8] - 贸易商加大向美国港口的发货量，生产商宣布明年将向欧洲和亚洲客户收取创纪录的溢价[8] 行业观点与价格展望 - BMO资本市场分析师认为，当前推动价格上涨的主导因素是美国与世界其他地区之间的价格套利行为[6] - 大型贸易商Mercuria警告，贸易动态可能在明年第一季度引发全球供应严重紧缩，并预测铜价将进一步突破历史高位[9] - 道明证券策略师指出，关税威胁在明年上半年将成为推动价格上涨的极强劲催化剂，可能导致全球库存被耗尽[9] - Commodity Market Analytics董事总经理认为，铜价在突破新高后依然看涨，很有可能攀升至每吨12000美元[10] 相关公司股价表现 - 智利铜生产商Antofagasta Plc股价在12月3日大涨逾5%，创下历史新高[1]