债基市场赎回潮持续 - 四季度债券基金赎回压力持续 截至12月2日 已有至少60只债券型基金因遭遇机构大额赎回而发布提高份额净值精度的公告 [2] - 下半年债基成为“失血”最严重的基金品类 三季度全市场债基份额较二季度末锐减4743.96亿份 规模同步缩水1695.34亿元 [4] - 中长期纯债基金是赎回绝对主力 占净赎回总量的90%以上 三季度全市场7201只债基中 4310只遭遇净赎回 占比六成 [5] - 部分明星产品规模大幅“腰斩” 例如华夏鼎茂债券规模从二季度末的343.31亿元骤降至三季度末不足160亿元 [5] - 四季度以来 机构端资金是赎回主力 但亦有基金公司指出旗下二级债基实现了净流入 且债券ETF规模在增加 [7][8] 资金迁徙与产品分化 - 市场正上演由市场风格切换、政策预期与机构行为共同驱动的资金迁徙 [2] - 纯债基金与“固收+”产品命运走向不同 纯债基金的“稳定器”功能被重新定价 而“固收+”的平衡优势得到凸显 [2] - 一家基金公司证实 四季度公司旗下中长期纯债基金出现小幅赎回 而二级债基则实现了净流入 [7] 赎回潮的三大动因 - 本轮赎回潮背后有三大动因：股市虹吸效应、债基业绩黯淡与政策的不确定性 [10] - 股市赚钱效应明显是最大动因 截至12月2日 年内上证指数涨逾16% 创业板指涨逾43% 偏股混合型基金指数涨超29% 资金具有从债市流向权益资产的动机 [11] - 债券市场下半年情绪偏空 9月以来10年期国债收益率持续在1.8%上方运行 年内纯债型基金总指数收益仅为0.87% 吸引力下降 [11] - 即将落地的公募基金销售费用管理规定是政策不确定性来源 市场担忧新规可能改变债基的流动性管理功能 部分资金选择提前撤退观望 [11]