投资理念与方法论 - 投资目标是为家族管理的自营养老金基金创造超越基准的阿尔法收益 投资标的选择具有普适性 只要认为其具备超越标普500指数的潜力 即可进行跨行业探索、分析和投资 [1] - 典型的持股期限从几个季度到数年不等 [1] - 研究覆盖公司时 会建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场共识预期的差异趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标以及其他可监控数据 [1] 研究信息来源 - 除了公司申报文件 还密切关注相关行业新闻、报告以及其他人士对该股票的研究覆盖 [1] - 在某些特定情况下 例如首席执行官变更时 会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入分析 [1] 估值分析框架 - 很少构建详细的现金流折现模型并对多年后的财务数据进行预测 认为此举价值有限 [1] - 更倾向于评估公司的历史表现 并关注影响现金流折现估值的五大驱动因素的广泛前景：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1]