核心观点 - 超大规模AI园区建设浪潮推动电力需求激增，导致铜供应面临严峻危机，市场供需关系极度紧张 [1][3] 供需缺口分析 - 国际能源署报告显示，按现有及规划中的矿山产能，到2035年仅能满足全球约70%的铜需求 [1] - 伍德麦肯兹预测更为紧迫，预计2025年精炼铜市场将面临30.4万吨的缺口，且缺口在2026年将进一步扩大 [3] AI基础设施对铜的需求冲击 - 建设数据中心的科技巨头在变压器等关键设备上出价高于电网供应商，冲击传统电网供应链 [5] - 大型AI园区通常按50至150兆瓦的模块设计，这种规模的采购对供应链造成冲击 [5] - 行业估算数据显示，每建设一兆瓦数据中心容量，大约需要消耗27至33吨铜 [7] - 一个标准的100兆瓦AI数据中心，在不计算上游电网改造的情况下，就需要数千吨铜 [7] - 必和必拓的案例研究证实，一个80兆瓦级的部署项目耗铜量就超过了2000吨 [7] 铜供应端面临的挑战 - 许多老旧矿山正面临产能枯竭的困境 [7] - 自1991年以来，铜矿石品位已下降了约40%，开采同样数量的铜需要处理更多矿石，导致成本和难度大幅增加 [7]