储能与电池整体需求 - 2026年动力电池与储能电池总需求增速预计达30%，其中储能电池增速为40%-50% [1] - 动力电池领域，国内商用车达到平价拐点，后续看干线物流车放量，国内乘用车渗透率仍有提升空间，带电量提升可期 [1] - 储能电池新增渗透率离光储平价上限较远，预计2025年装机量超过170GWh，2026年装机量超过220GWh [1] 正极材料 - 磷矿石因磷酸铁锂、六氟磷酸锂等新能源材料需求拉动，叠加供给实际落地低于预期，价格有望长周期景气运行 [2] - 工业级磷酸一铵行业供应平衡偏紧，下游需求较快增长，供给端存在明确政策约束，盈利中枢有望上移 [2] - 磷酸铁/磷酸铁锂行业开工率快速抬升，在储能需求持续拉动下，行业有望走出拐点，迎来价格反转 [2] - PVDF（聚偏二氟乙烯）当前价格约5万元/吨，随着锂电相关需求持续增长，供需关系有望逐步改善 [2] 电解液材料 - DMC（碳酸二甲酯）受新能源电解液溶剂需求拉动，行业供需有望持续向好 [3] - 截至2025年10月，VC（碳酸亚乙烯酯）行业月度开工率为67.8%，供需已有较大改善，需跟进后续产能投放节奏 [3] - 六氟磷酸锂价格大幅上涨，主因年末储能、商用车需求超预期及部分高成本产能关停，其扩产周期需1.5年，紧缺周期有望持续至2027年 [3] - LiSFI作为电解液溶质替代需求广阔，其关键原料氯化亚砜有望受益于下游需求提振 [4] 化工产业指数与ETF - 中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股合计占比45.41%，包括万华化学、盐湖股份、天赐材料等 [5] - 化工ETF(159870)最新报价0.74元，盘中换手率2.18%，成交额3.50亿元，近1月日均成交额8.66亿元 [4] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数从细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [4]