核心观点 - 力拓因蒙古奥尤陶勒盖铜金矿项目运营加速，上调了2025年合并铜产量预测，并重申向铜转型的战略，目标是到2030年实现铜年产量100万吨 [1] - 公司预计铜价高企及绿色能源转型将支撑需求，同时通过资本纪律、成本削减和产量增长，有望在本个10年末将盈利提升多达一半 [1] 铜业务产量与战略 - 2025年合并铜产量预测上调至86万至87.5万公吨，高于此前预测的78万至85万公吨 [1] - 2026年铜产量预计在80万至87万公吨之间 [1] - 公司正将业务重点转向铜，目标到2030年实现铜年产量100万吨 [1] - 奥尤陶勒盖铜矿2024年产量有望提高50%以上，2026年提高约15% [1] - 从2024年到2030年，公司将把单位成本削减4% [1] 其他主要产品产量指引 - 铁矿石：2026年总销量指引（100%基准）为3.43亿至3.66亿吨，其中西澳皮尔巴拉地区产量为3.23亿至3.38亿吨，西芒杜项目产量为500万至1000万吨 [2] - 铝土矿：2025年产量预计将超过此前5900万至6100万吨的指导区间，2026年指引为5800万至6100万吨 [1][2] - 氧化铝：2025年产量指引为740万至780万吨，2026年为760万至800万吨 [2] - 原铝：2025年产量预计将达到325万至345万吨指导区间的高端，2026年指引维持相同区间 [1][2] - 锂：2026年碳酸锂当量（LCE）产量指引为6.1万至6.4万吨 [2] 财务与运营展望 - 资本纪律、商品价格上涨以及铜产量20%的增长，有望在本个10年末帮助公司的盈利增加多达一半 [1] - 加拿大IOC业务（铁矿石）2025年力拓权益产量指引更新为900万至950万吨，2026年总销量（100%基准）指引为1500万至1800万吨 [2]