市场表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数跌0.06%，深证成指涨0.4%，创业板指缩量反弹涨超1% [1] - 人形机器人板块全线高开，成为创业板上涨核心驱动力，多只概念股涨停，机器人ETF易方达(159530)当日涨3.06%，年内涨幅达24.29% [3] - 人形机器人概念股表现强势，恒而达涨20.01%，海昌新材涨19.99%，类保设涨19.96%，多只股票涨幅超10% [4] 政策与行业动态 - 特朗普政府考虑明年发布关于机器人的行政命令，美国商务部长与机器人行业CEO会面，交通部准备成立机器人工作组 [4] - 美国对机器人的重视程度上升至政府层面，核心逻辑在于制造业回流，机器人赛道被赋予军备竞赛属性 [5] - 四季度以来人形机器人产业更新频繁，小鹏、越疆、智元机器人等企业展示多项技术突破与应用场景 [8] 企业进展与订单情况 - 特斯拉人形机器人Optimus展示奔跑能力，运动控制能力取得关键进展，本月开启审厂为2026年量产做准备 [5] - 中国具身智能机器人厂商订单总额超20亿元，62%受访者可能在未来三年内采用人形机器人 [14] - 宇树科技投资12.4亿元建厂，优必选一周内签订两笔亿元订单，2025年订单总金额超13亿元，立讯精密预计今年出货3000台人形机器人 [14] 产业链与成本趋势 - 人形机器人产业链覆盖核心零部件、整机制造、系统集成，上游核心零部件技术升级空间最大 [20] - 减速器占机器人总成本36%，伺服系统影响控制精度，控制器成本占12% [23] - 贝恩预测人形机器人物料清单成本将从当前4万至5万美元降至2035年1万至2万美元，降幅60%至70% [18] - 到2035年全球人形机器人年销量有望达600万台，市场规模突破1200亿美元 [18] 投资机会与市场焦点 - 行业从技术验证迈向规模量产，2026年成为量产起点，产业链增长路径明确 [18] - 机器人ETF易方达(159530)近10日资金流入2.9亿元，年内净流入123.5亿元，流动性好 [19] - 产业链进入去伪存真阶段，上游核心模块供应商价值集中，聚焦细分领域龙头公司如双环传动、绿的谐波、拓普集团 [24]