行业近期表现与催化剂 - 航空航天板块近期在资本市场表现活跃，航天发展、雷科防务等多只概念股连续涨停 [2] - 行情直接催化剂是国家航天局设立商业航天司并公布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，该计划推出22条具体举措并首次明确设立“国家商业航天发展基金” [2] - 2025亚洲通用航空展将于11月27日至11月30日在珠海举办，聚焦低空经济等领域，覆盖通航全产业链 [3] - 近期官方和民营火箭公司密集试射火箭，为板块带来催化作用，例如12月计划有蓝箭航天朱雀三号首飞、星河动力谷神星二号首飞等多次发射任务 [8][9] 行业前景与周期判断 - 行业正处于旧周期尾声与新周期起航的交接处，新一轮装备建设启动，军贸、商业航空航天加速推进，军工有望开启新一轮景气周期 [7][11] - 短期来看，板块已具备上行基础条件，年底前后市场有望迎来“十五五”在多个细分领域订单的逐步落地 [7] - 短期市场波动为长线布局者提供了更好的观察与介入窗口 [11] 产业链价值分布与投资逻辑 - 商业航天产业链呈现“哑铃型”价值分布特征，上游卫星制造领域占据整个产业链50%的价值，火箭制造具有更高风险与潜在回报 [12][14] - 中游环节（发射服务和地面设备制造）盈利偏弱，受高固定成本、初期激烈竞争及供应链不成熟制约 [14] - 下游应用服务环节市场空间广阔，涵盖通信服务、遥感服务、导航定位和新兴应用四大板块 [14] - 核心投资逻辑清晰呈现：短期看订单与政策催化，长期看产业趋势与价值分布 [14] 相关投资工具分析 - 国证航天航空行业指数ETF集中覆盖军工领域核心公司，国防军工行业占比高达98.2%，航空装备占比为59.2% [15][18] - 该ETF前三大成分股为光启技术（持仓市值约1.34亿元，占基金净值比9.85%）、中航沈飞（约1.26亿元，9.21%）、航发动力（约1.10亿元，8.10%） [19] - 国证通用航空产业指数ETF聚焦通用航空细分领域，航空装备约占34.2%，行业分布相对分散，覆盖工业、信息技术等多个领域 [20][23] - 该ETF前三大成分股为万丰奥威（持仓市值约7711万元，占基金净值比6.38%）、洪都航空（约4708万元，3.89%）、航天彩虹（约4665万元，3.86%） [24] - 国证卫星通信产业指数ETF高度聚焦“星链”产业链，侧重于“天基基础设施”与通信应用，前三大成分股为容创微纳（约1.03亿元，8.61%）、航天电子（约9579万元，8.03%）、中国卫星（约7092万元，5.94%） [25][26]