核心观点 - 公司2026财年第三季度收入同比下降5.6%至18.66亿美元，但业绩略高于经政府停摆影响调整后的指引，利润率表现强劲[1][2] - 公司管理层正聚焦于通过实施初步变革来推动增长、提高利润率，并维持以股票回购计划为核心的资本配置框架[2] - 尽管收入下滑，但公司本季度及年内至今的订单表现强劲，订单出货比均大于1，总积压订单增至约238亿美元，为未来收入提供支撑[6][11] - 公司上调了2026财年全年指引，包括收入、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率及调整后稀释每股收益[6][20] 第三季度财务业绩总结 - 收入：第三季度收入为18.66亿美元，较去年同期的19.76亿美元下降6%（减少1.1亿美元），主要由于现有合同量减少（包括政府停摆带来的约1600万美元影响）及合同完成，部分被新合同所抵消[3][4] - 盈利能力： - 营业利润为1.28亿美元，同比下降20%，营业利润率为6.9%，同比下降120个基点，主要受高管过渡成本（净额）及去年AAV合同终止的有利解决（1400万美元）影响[3][5] - 调整后营业利润为1.83亿美元，同比下降6%，调整后营业利润率为9.8%，同比下降10个基点[3] - 调整后EBITDA为1.85亿美元，同比下降6%，调整后EBITDA利润率为9.9%，同比下降10个基点[3][6] - 净利润与每股收益： - 净利润为7800万美元，同比下降26%[3] - 稀释每股收益为1.69美元，同比下降21%[3][7] - 调整后稀释每股收益为2.58美元，较去年同期的2.61美元仅下降1%[3][7] - 现金流： - 经营活动产生的现金流为1.29亿美元，同比下降10%[3][8] - 自由现金流为1.35亿美元，较去年同期的900万美元大幅增长1400%[3] 业务部门表现 - 国防与情报部门： - 收入为14.39亿美元，同比下降5%（减少7600万美元），主要因合同完成及现有合同量减少[36][37] - 调整后营业利润率为8.2%，同比下降160个基点，主要受合同组合的时间与体量结构以及去年AAV合同终止的有利解决影响[36][38] - 民用部门： - 收入为4.27亿美元，同比下降7%（减少3400万美元）[36][39] - 调整后营业利润率为14.5%，同比显著提升390个基点，主要因合同组合盈利能力改善[36][39] - 公司层面：调整后营业利润为300万美元，去年同期为调整后营业亏损200万美元，主要因其他销售、一般及行政费用降低[40] 订单、积压与近期重大合同 - 订单与积压： - 第三季度净订单额约为22亿美元，订单出货比为1.2[6][11] - 本财年至今净订单额约为72亿美元，订单出货比为1.3[6][11] - 截至季度末，估计总积压订单额约为238亿美元，其中已拨付资金部分为38亿美元[11][41] - 重大新签与重新竞标合同： - 美国空军：获得价值14亿美元的“COBRA”任务订单，为期五年，提供IT现代化、任务解决方案和数字化转型工程服务[12] - 美国陆军：获得价值4.13亿美元的“OSINT”开源情报企业任务订单，为期五年[13] - 美国海军：获得价值1.71亿美元的5年合同，进行多任务电磁战系统研发[14] - 海军水下作战中心：获得价值2.42亿美元的五年期IDIQ合同，用于运营、维护和升级关键设施[15][16] - 美国太空与情报机构：获得约5.15亿美元的合同[17] 资本配置与公司行动 - 资本部署：第三季度部署资本1.2亿美元，主要包括9400万美元的计划股票回购和1700万美元的现金股息[9] - 股息：季度结束后，董事会宣布每股普通股现金股息0.37美元，将于2026年1月28日派发[10] - 收购：2025年10月15日，以初步购买价2.03亿美元（扣除收购的600万美元现金）收购了SilverEdge Government Solutions，以推进其提供以任务为中心、基于IP的解决方案和商业产品的战略[18] 2026财年指引更新 - 收入：指引范围上调至72.75亿至73.25亿美元，此前为72.50亿至73.25亿美元[20] - 调整后EBITDA：指引上调至约6.95亿美元，此前为6.80亿至6.90亿美元[20] - 调整后EBITDA利润率：指引上调至约9.5%，此前为9.3%至9.5%[20] - 调整后稀释每股收益：指引范围上调至9.80至10.00美元，此前为9.40至9.60美元[20] - 自由现金流：指引维持超过5.50亿美元不变[20]