中国人民银行公开市场操作 - 2025年12月5日，中国人民银行计划开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 [1] - 由于本月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作属于等量续做 [4] 本月流动性到期概况 - 本月共有20358亿元逆回购到期、3000亿元MLF到期、4000亿元6个月期买断式逆回购到期 [5] - 本月公开市场操作资金到期总规模超过2.5万亿元 [5] 分析师对央行操作意图与趋势的解读 - 3个月期买断式逆回购未加量续做，可能与金融机构资金需求的期限结构有关，不代表央行降低流动性投放力度 [4] - 预计央行本月还会开展一次6个月期买断式操作，且加量续做的可能性较大，旨在应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态 [5] - 央行操作意在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度，同时释放数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场 [5] - 12月以来市场流动性相对宽松，隔夜、7天利率位于年内低位波动，1年期同业存单利率同样维持相对低位 [5] - 考虑到MLF和6个月期买断式逆回购到期压力不大，且在呵护跨年流动性的要求下，预计流动性工具会维持净投放 [5] - 预计央行将通过续作MLF、开展买断式逆回购等方式对冲到期资金，操作可能更注重“量价适中”，以维护资金面平稳跨年，为全年收官工作营造适宜的货币金融环境 [5]